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中國物流與采購聯合會發布，2025年9月份全球制造業PMI為49.7%，較上月小幅下降0.2個百分點，連續7個月在49%-50%的區間內。三季度，全球制造業PMI均值為49.6%，較二季度上升0.3個百分點。

分區域看，亞洲制造業PMI與上月持平，連續5個月運行在50%以上；非洲制造業PMI較上月有所上升，連續3個月運行在50%以上；歐洲制造業PMI較上月有所下降，在50%以下；美洲制造業PMI較上月微幅上升，在50%以下。

綜合指數變化，全球制造業PMI仍在50%以下，但保持在一定區間內，波動不大，表明全球經濟恢復態勢相對平穩，三季度全球經濟恢復力度較二季度有所提升。分區域看，亞洲制造業繼續保持穩定擴張;非洲制造業擴張力度較上月有所提升；美洲和歐洲制造業恢復力度相對較弱，其中歐洲制造業恢復力度弱于上月，美洲制造業恢復力度與上月變化不大。

基于當前經濟恢復態勢相對穩定的考慮，經濟合作與發展組織中期經濟展望報告將2025年全球經濟增長預期由6月預測的2.9%上調至3.2%，同時維持對2026年全球經濟增長2.9%的預測不變。意味著經濟合作與發展組織對今年經濟增長預期有所提升，但仍未改變對全球經濟增速持續放緩的長期判斷。

在貿易摩擦和地緣政治沖突的持續擾動下，全球市場需求增長偏弱的情況沒有改變，全球經濟恢復雖在一定區間保持穩定，但很難出現明顯上升。在此背景下，追求科技創新驅動和增強供應鏈韌性成為世界各國推動經濟穩定恢復的重要抓手。同時，加強區域經濟合作對經濟穩定恢復的重要性也不容忽視，亞洲和非洲制造業穩定擴張的背后，區域貿易合作發揮了重要的作用。

美洲制造業弱勢恢復，PMI微幅上升

2025年9月份，美洲制造業PMI為48.9%，較上月上升0.1個百分點，顯示美洲制造業保持在收縮區間，和上月相比，波動幅度不大。三季度，美洲制造業PMI均值為48.6%，較二季度微幅上升0.1個百分點。數據變化顯示，三季度美洲制造業基本延續二季度弱勢恢復趨勢。主要國家數據顯示，9月，美國制造PMI較上月有所上升，但仍在50%以下；加拿大、巴西和墨西哥制造業PMI較上月有不同程度下降，均在50%以下；哥倫比亞制造業PMI高于50%，較上月有所下降。

ISM報告顯示，2025年9月，美國制造業PMI為49.1%，較上月上升0.4個百分點，連續2個月環比上升，連續7個月低于50%。分項指數顯示，新訂單指數降至50%以下；生產指數升至50%以上；從業人員指數較上月上升，但仍在45%左右的較低水平；購進價格指數仍在61%以上的高位，連續8個月高于60%。

綜合指數變化，美國制造業恢復力度較上月有所上升，但需求側仍不穩定，新增需求降至收縮區間，生產有所擴張，企業用工仍顯低迷，原材料價格持續高位。美國勞工統計局最新公布的數據顯示，美國8月CPI環比上漲0.4%，推動美國年化通脹率較7月上升0.2個百分點升至2.9%。同時，美國8月份失業率升至4.3%，創近4年來新高。美聯儲將面對推動經濟恢復和抑制通脹的兩難抉擇，貨幣政策寬松節奏和幅度均存在不確定性。美國政府停擺也為美國經濟恢復帶來了短期的不確定性，非農就業等關鍵數據無法按時公布，為美國政府政策決策增加了難度。

歐洲制造業恢復力度有所減弱，PMI較上月下降

2025年9月份，歐洲制造業PMI為49%，較上月下降0.8個百分點，結束連續8個月環比上升走勢。三季度，歐洲制造業PMI均值為49.3%，較二季度上升0.7個百分點。從主要國家來看，9月，德國、英國、法國和意大利制造業PMI較上月均有不同程度下降，且指數均在50%以下；西班牙和希臘制造業PMI較上月有不同程度下降，指數均在50%以上。

綜合指數變化，三季度歐洲制造業整體恢復力度要好于二季度，但9月歐洲制造業恢復力度較上月有所減弱。歐洲主要國家制造業仍處于收縮區間。歐洲經濟恢復的穩定性仍有待提升。歐盟統計局最新數據顯示，歐元區9月通脹率按年率計算為2.2%，高于8月的2.0%，但仍在可承受范圍內。歐洲央行將繼續維持當前三大關鍵利率水平的概率較大。在貨幣政策保持現狀的情況下，培育有效需求增長動力，提升整體市場競爭力是歐洲增強經濟恢復韌性的重要抓手。近期，歐洲28家大型跨國企業發表聯合聲明，呼吁歐盟出臺改革措施以增強歐洲的競爭力。

非洲制造業增速較上月加快，PMI有所上升

2025年9月份，非洲制造業PMI為51.4%，較上月上升0.6個百分點，連續3個月運行在50%以上。三季度，非洲制造業PMI均值為51.1%，較二季度上升1.8個百分點。從主要國家來看，9月，尼日利亞制造業PMI較上月下降，仍在53%以上的較高水平；南非制造業PMI較上月明顯上升，升至52%以上。

綜合數據變化，非洲制造業增速較上月有所加快，三季度保持在擴張區間，整體增速要明顯好于二季度。得益于人口紅利、自然資源稟賦和城鎮化發展潛力，非洲經濟具備持續較快增長的基礎。同時，非洲大陸自由貿易區的持續推進，也為非洲經濟穩定恢復提供助力。但也要看到，對外依存度高和產品初級化也導致非洲經濟容易受到外部沖擊影響。為此，非洲各國通過加強區域一體化合作來抵御外部沖擊影響，并努力拓展制造業產品門類和提升產品附加值。

亞洲制造業保持平穩擴張態勢，PMI與上月持平

2025年9月份，亞洲制造業PMI為50.9%，與上月持平，連續5個月在50%以上。三季度，亞洲制造業PMI均值為50.8%，較二季度上升0.4個百分點。從主要國家來看，9月份，中國制造業PMI連續2個月環比上升，升幅較上月有所擴大；印度制造業PMI較上月下降，仍在57%以上；東盟國家中，泰國和緬甸制造業PMI較上月上升明顯，指數在53%以上，越南、印度尼西亞和新加坡制造業PMI略高于50%，菲律賓和馬來西亞制造業PMI在50%以下；日本和韓國制造業PMI較上月一降一升，分別在50%以下和50%以上。

綜合來看，三季度亞洲經濟保持平穩擴張態勢，且增長力度要好于二季度，亞洲經濟恢復韌性要強于歐洲、美洲和非洲。一方面，亞洲主要國家對恢復經濟的政策支持較為堅決；另一方面，《區域全面經濟伙伴關系協定》在促進亞洲區域貿易合作深化方面發揮了重要作用。據國際貨幣基金組織測算，到2030年，RCEP區域有望貢獻全球約32.7%的經濟增長。基于亞洲經濟的穩定恢復，亞開行最新報告將2025年亞洲經濟增速預期由7月的4.7%上修至4.8%。