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4月非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動保持高景氣運(yùn)行
——從4月份非制造業(yè)PMI解讀當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢
 中國物流信息中心

2011年4月，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國非制造業(yè)商務(wù)活動狀況指數(shù)為62.5%，環(huán)比上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月保持在60%的高位。各主要PMI指數(shù)較上月均有所上升，表現(xiàn)在：新訂單指數(shù)較上月上升2.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到58.3%，連續(xù)兩個(gè)月保持在55%以上；新出口訂單指數(shù)達(dá)到55.7%,環(huán)比上升5.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月保持在50%以上；業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)雖小幅回調(diào)，但仍保持在69.2%的高位。
    綜合各指數(shù)變化，我們認(rèn)為，在一季度我國經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)良好開局的帶動下，當(dāng)前我國非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)延續(xù)著高景氣運(yùn)行的態(tài)勢，顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動力依然較強(qiáng)。
本月PMI變化反映當(dāng)前非制造業(yè)呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
    一、建筑業(yè)維持高位運(yùn)行，具備持續(xù)活躍的基礎(chǔ)
    本月，建筑業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)仍保持在70%以上的高位運(yùn)行，達(dá)到74.4%，顯示行業(yè)活動仍運(yùn)行在高位區(qū)間。國內(nèi)外新訂單指數(shù)均連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)環(huán)比回升態(tài)勢，為行業(yè)后續(xù)活動提供了有效的支撐。另外，其積壓訂單指數(shù)也體現(xiàn)了近期建筑行業(yè)活動的活躍程度。本月，建筑業(yè)積壓訂單指數(shù)達(dá)到58.6%，環(huán)比上升2.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月運(yùn)行在55%以上的水平。
    我們認(rèn)為，建筑業(yè)活躍發(fā)展的態(tài)勢在未來一段時(shí)期仍將持續(xù)。一季度的投資數(shù)據(jù)顯示我國投資增速仍保持適度的增長。并且，我國民間投資增速達(dá)到了31.5%，占全部固定資產(chǎn)比重達(dá)到了52%以上，顯示出較強(qiáng)的內(nèi)生動力。一季度基礎(chǔ)建設(shè)投資也保持了較快的增長。其中，全國鐵路基本建設(shè)投資累計(jì)完成1,090 億元，同比增長39.8%，增速較去年同期提高18 個(gè)百分點(diǎn)。保障性住房的建設(shè)也將會逐步展開。這些變化均將成為推動建筑業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。
    二、消費(fèi)性服務(wù)業(yè)表現(xiàn)突出，關(guān)注其對經(jīng)濟(jì)的帶動作用
    本月消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的主要活動表現(xiàn)較為突出，對指數(shù)的貢獻(xiàn)最大。其中，商務(wù)活動指數(shù)達(dá)到57.7%，環(huán)比上升5.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月保持在50%以上；新訂單指數(shù)達(dá)到52.9%，環(huán)比上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的帶動作用在逐步增強(qiáng)。
    統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度最終消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)率為60.3%，拉動GDP增長5.9個(gè)百分點(diǎn)，要強(qiáng)于投資和凈出口對GDP的貢獻(xiàn)。中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心近期的中國消費(fèi)者信心調(diào)查結(jié)果顯示，2011年一季度中國消費(fèi)者信心指數(shù)為108，比2010年四季度上升8點(diǎn)。調(diào)查結(jié)果顯示，消費(fèi)者對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的滿意度和對未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期樂觀度均明顯上升，對未來就業(yè)和個(gè)人收入增長預(yù)期樂觀的消費(fèi)者比重明顯增加，消費(fèi)者及其消費(fèi)意愿也隨之有所增強(qiáng)。這些變化均預(yù)示著消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的帶動作用或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大，這也是我國“十二五”規(guī)劃中轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的目標(biāo)要求之一，后期消費(fèi)性服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)變化值得關(guān)注。
    三、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)需求增加,企業(yè)預(yù)期整體向好
    生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的新訂單指數(shù)連續(xù)兩月保持上升趨勢，本月達(dá)到61.8%，環(huán)比上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示行業(yè)需求增長加快。其中，物流業(yè)、信息服務(wù)業(yè)和郵政業(yè)的新訂單指數(shù)較上月均有明顯的上升。在需求的帶動下，行業(yè)經(jīng)營活動仍保持活躍。本月，其商務(wù)活動指數(shù)達(dá)到63.5%，連續(xù)兩個(gè)月保持在60%以上。
    此外，生產(chǎn)性服務(wù)企業(yè)的業(yè)務(wù)活動預(yù)期整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢。表現(xiàn)在：其業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)達(dá)到71.8%，連續(xù)三個(gè)月保持在70%以上，反映出企業(yè)對預(yù)期進(jìn)一步看好。而一季度主要生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，也顯示出生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展勢頭較好。以物流業(yè)為例，一季度，全國社會物流總額33.6萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長14.2%。其中，工業(yè)品物流總額的增長是帶動社會物流總額增長的主要因素。而一季度，全社會貨運(yùn)量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量、港口貨物吞吐量、集裝箱吞吐量同比分別增長13.6%、12.6%、14.3%和13.1%，均保持了兩位數(shù)的較快增長。
    四、房地產(chǎn)行業(yè)需求低迷，靜待供給端變化
    本月，房地產(chǎn)行業(yè)的新訂單指數(shù)雖小幅上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，但停留在45.3%的水平，連續(xù)七個(gè)月運(yùn)行在50%以下，行業(yè)需求呈現(xiàn)低迷狀態(tài)。受此影響，一些相關(guān)行業(yè)消費(fèi)增速有所放緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度，我國家具類、家用電器和音像器材類的消費(fèi)增速較去年同期均有較明顯回落。
    在需求的低迷和相關(guān)調(diào)控政策的影響下，本月房地產(chǎn)市場價(jià)格沒有發(fā)生明顯變化。PMI數(shù)據(jù)顯示，本月房地產(chǎn)行業(yè)的收費(fèi)價(jià)格指數(shù)維持在50.3%，指數(shù)水平低于去年同期。房地產(chǎn)行業(yè)需求和價(jià)格的變化符合國家宏觀調(diào)控的預(yù)期，對需求的調(diào)控在某種程度上有利于為增加市場供給、改善房地產(chǎn)市場供需結(jié)構(gòu)爭取更多時(shí)間。
    本月房地產(chǎn)行業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)達(dá)到52.0%，連續(xù)兩個(gè)月保持在50%以上，顯示行業(yè)經(jīng)營活動依然保持增長趨勢。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也反映出一季度房地產(chǎn)行業(yè)投資仍保持了34.1%高增長。當(dāng)前，針對供給端的政策支持力度較為強(qiáng)勁。最新數(shù)據(jù)顯示，在一季度人民幣房地產(chǎn)開發(fā)新增貸款中，保障性住房開發(fā)貸款新增651億元，比年初增長40.1%，占到房地產(chǎn)整體新增貸款的38.8%。從這些情況來看，當(dāng)前保障房開工和建設(shè)進(jìn)度趨于加快。
    五、中間投入價(jià)格繼續(xù)上漲，向下游傳導(dǎo)作用開始顯現(xiàn)
    本月，中間投入價(jià)格指數(shù)和收費(fèi)價(jià)格指數(shù)雙雙上漲，環(huán)比增幅均較明顯。 其中，中間投入價(jià)格指數(shù)達(dá)到66.7%，環(huán)比上升3.7個(gè)百分點(diǎn)；收費(fèi)價(jià)格指數(shù)的環(huán)比上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到55.0%。中間投入價(jià)格指數(shù)上升，原因主要有兩個(gè)方面：一是隨著消費(fèi)旺季來臨，鋼材和水泥價(jià)格上漲，帶動了建筑業(yè)中間投入價(jià)格指數(shù)上升；二是成品油價(jià)格的上漲，帶動了以生產(chǎn)資料批發(fā)和物流業(yè)為主的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中間投入價(jià)格上升。
    中間投入價(jià)格指數(shù)的上升意味著當(dāng)前企業(yè)仍面臨較大成本壓力。從企業(yè)反映情況看，價(jià)格上漲給企業(yè)帶來的經(jīng)營壓力幾乎滲透到了所有的行業(yè)。而價(jià)格持續(xù)上漲也在一定程度上加劇了企業(yè)資金緊張。今年1-4月，反映資金短缺問題的企業(yè)占全部反映問題企業(yè)的比重呈逐月增加態(tài)勢。
    本月收費(fèi)價(jià)格指數(shù)的上漲雖然與季節(jié)因素有關(guān)，但其上升幅度要大于以往同期水平。反映收費(fèi)價(jià)格上漲的行業(yè)達(dá)到了17個(gè)，較前期也有明顯增加。數(shù)據(jù)變化反映出原材料價(jià)格對下游行業(yè)的傳導(dǎo)作用在逐步增強(qiáng)，這種傳導(dǎo)在以批發(fā)業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和物流業(yè)為主的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)上的反映最為突出，這些行業(yè)的收費(fèi)價(jià)格指數(shù)排在20個(gè)行業(yè)的前幾位。