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全球制造業溫和增長 增速有所放緩

           ——2019年4月份CFLP-GPMI分析

據中國物流與采購聯合會發布，2019年4月份全球制造業PMI為51%，較上月回落0.7個百分點，較去年同期下降3.4個百分點，連續3個月運行在51%左右。分區域看，亞洲制造業  PMI微幅回調，仍在50%以上；歐洲制造業PMI連續兩個月在50%以下，環比小幅回落；美洲制造業PMI較上月明顯回落，但指數仍在52%以上；非洲制造業小幅上升，指數保持在51%以上。

綜合指數變化，當前全球制造業持續保持溫和增長，美洲制造業仍保持較快增長，但增速明顯放緩；亞洲制造業增速穩定；非洲制造增速小幅加快；歐洲制造業延續下滑趨勢。預期隨著制造業傳統旺季來臨，全球制造業PMI有望在二季度出現回升，但回升幅度有限。從歷史數據變化看，自2018年8月以來，全球制造業PMI呈現波動下行走勢，全球制造業增長由強勁復蘇轉向溫和增長，且仍存在下行壓力。全球貿易投資下滑、地緣政治風險以及債務水平偏高等因素仍然成為制約全球經濟增長的主要因素。國際貨幣基金組織最新報告將2019年全球經濟增長預期下調至3.3%，創2008年金融危機復蘇以來最低水平。以“開放、包容、聯動”的發展理念展開多邊經濟合作，將是促進全球經濟穩定增長的重要路徑。

分區域來看，呈現如下特點：

亞洲制造業PMI微幅回調，溫和增長趨勢未改

2019年4月份，亞洲制造業PMI為50.4%，環比僅小幅回落0.1個百分點。從主要國家看，亞洲各國制造業PMI有升有降，整體波動幅度不大。指數連續2個月穩定在50%以上，表明亞洲經濟保持溫和增長趨勢，為全球經濟穩定增長提供重要保證。特別是中國經濟的穩定增長以及“一帶一路”建設的持續推進成為亞洲乃至全球經濟穩定增長的主要推動力之一。

4月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，較上月回落0.4個百分點。中國制造業PMI小幅回落屬于正常調整，2月份春節影響貫穿全月，致使3月份企業生產活動和市場需求快速回升，進入4月份后，企業生產節奏逐漸回歸正常，市場需求相對穩定，經濟保持平穩運行態勢。從分項指數來看，市場供給和需求增速小幅回落，但仍處于相對較好水平，外部需求趨于改善，企業采購繼續擴張，市場價格結構優化。

歐洲制造業PMI小幅回調，指數仍在50%以下

2019年4月份，歐洲制造業PMI較上月小幅回落0.1個百分點至49.8%，連續2個月運行在50%以下。從各國走勢看，德國和法國制造業PMI雖較上月回升，但仍保持在較低水平，特別是德國制造業PMI連續4個月保持在50%以下。

綜合指數變化，歐洲制造業仍處于下降趨勢，總體走勢偏弱。歐美貿易摩擦為歐洲經濟發展帶來不確定性，外需不振持續影響歐洲經濟增長。國際貨幣基金組織（IMF）日前下調2019年歐元區經濟增長預期至1.3%，增速低于2018年。鑒于歐洲經濟的持續下滑，歐洲央行提出在必要時將實施刺激政策措施。

美洲制造業PMI回落，增速放緩明顯

2019年4月份，美洲制造業PMI較上月回落2.1個百分點至52.4%,創近兩年的新低，除墨西哥外，各主要國家均有不同程度回調。綜合指數變化，美洲制造業仍保持較快增長，但增速有明顯放緩。美國制造業增速放緩是導致美洲制造業PMI回落的主要因素。

ISM報告顯示，2019年4月，美國制造業PMI較上月回落2.5個百分點至52.8%。分項指數顯示，美國制造業生產、需求和就業增速均有明顯放緩，相關指數環比降幅明顯，但均仍保持在51%以上。受貿易摩擦影響，美國出口需求繼續下滑，本月新出口訂單指數降至50%以下。指數變化顯示，美國制造業仍保持擴張態勢，但增速有明顯放緩，由原來的強勁增長轉變為溫和擴張。近期美聯儲褐皮書報告顯示，美國經濟保持輕微至溫和的擴張，制造業增長良好，但存在全球需求疲軟和貿易不確定性的影響。

澳洲制造業PMI回升，增速有所加快

2019年4月，澳大利亞制造業PMI為54.8%，較上月回升3.8個百分點，較去年同期回落3.5個百分點。綜合指數變化，澳洲制造業仍保持較快增長，增速較上月有所加快，但整體水平仍低于去年同期。持續低迷的樓市仍是制約澳洲制造業增長的主要因素之一。澳洲當局為提振經濟，采取了減稅和擴大基建支出等多項措施，近期又提出成立“澳大利亞商業增長基金”，幫助中小企業創業，力圖激發市場活力。

非洲制造業PMI回升，增速有所加快

2019年4月份，非洲制造業PMI為51.7%，較上月上升1個百分點。從主要國家看，尼日利亞制造業繼續保持強勁增長，指數環比上升，持續保持在57%以上，其他主要國家制造業PMI均有不同程度回升。指數變化顯示，非洲制造業保持溫和增長，增速較上月有所加快。從PMI歷史數據變化看，雖然全球經濟增速放緩對非洲制造業增長帶來一定影響，但制造業PMI連續6個月穩定在51%以上，意味著非洲經濟增長的連續性依然較強。非洲經濟的發展已經得到世界的廣泛關注，增長潛力依然較大，將會成為全球資金重點關注的領域。