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由中國物流與采購聯合會調查、發布的2019年8月份中國大宗商品指數（CBMI）為99.7%，指數結束之前的四連跌，微幅回升，國內大宗商品市場顯露回暖跡象，不過景氣度低迷的現狀依然在持續。各分項指數中，供應量和庫存指數小幅回落，銷售指數觸底反彈，商品價格有所下跌。從指數的變化情況來看，在高溫天氣影響下，需求釋放不及預期，但在利潤收窄以及環保壓力加大的情況下，供應增速有所下滑，市場供需關系有所改善，之前持續低迷的大宗商品市場開始出現積極的變化。進入9月份，隨著傳統施工旺季的來臨，全國性的需求有望轉暖。與此同時，70周年國慶大典將至，9月份京津冀及周邊地區將執行較為嚴格的環保政策，而利潤下降甚至虧損又倒逼部分生產企業停產檢修，屆時供給端壓力也會有所減輕，綜合來看，后期市場供需矛盾有望繼續緩解，加之國內正在推出多項舉措刺激未來經濟，我們認為9月份國內大宗商品市場有望震蕩走強，價格或將迎來探底回升。

供應增速繼續回落。2019年8月份，大宗商品供應指數為100.5%，指數四連跌至近六個月以來的低點。數據顯示，8月份以來，在生產企業利潤收窄以及各地環保限產趨嚴的作用下，市場供應增速繼續下滑。從各主要商品來看，原煤和汽車供應量出現下降，鋼鐵和化工供應量繼續減少，鐵礦石和有色金屬供應量繼續增加，成品油供應量則止跌回升。本月原煤和汽車供應量較上月分別下降1.4%和1.3%；鋼鐵和化工供應量較上月分別減少3.4%和0.4%；鐵礦石和有色金屬供應量較上月分別增加5.6%和0.1%，其中鐵礦石受進口恢復的影響，增速較上月加快1.3個百分點，而有色金屬供應量增速則減緩4.4個百分點；成品油供應量本月止跌回升，較上月增加1.7%。

市場需求繼續轉弱。2019年8月份，大宗商品銷售指數為98.6%，指數較上月回升1.2個百分點，顯示出終端及貿易商的采購意愿有所增強，市場需求有所回暖。不過，從近期數據的變化情況來看，國內市場需求已連續四個月呈現下降趨勢，本月指數雖有回升，但只反映出銷售量的降幅有所收窄，市場需求仍未全面回暖。從市場情況來看，8月份，在高溫多雨天氣的影響下，需求表現差強人意，而房地產調控政策整體呈現收緊態勢，對終端需求有一定抑制。不過，下半月隨著氣溫逐步下降，市場局部需求開始回暖，整體成交情況略好于上月。從各主要商品情況來看，鋼鐵和汽車銷售量明顯回升，原煤和成品油銷售量繼續增加，鐵礦石、有色金屬和化工銷售量則繼續下降。本月鋼鐵和汽車銷售量較上月分別回升1.5%和0.6%；原煤和成品油銷售量較上月分別增長1.3%和2.5%，其中成品油銷售量增速較上月加快1.6個百分點；鐵礦石、有色金屬和化工銷售量則較上月分別減少5.2%、3.6%和0.9%。9月份進入傳統施工旺季，工地進度加快，大宗商品市場需求有望全國性回暖。在基建補短板政策效果的推進下，地方政府“穩投資、穩就業”的力度還會加大，市場信心也將逐步恢復，需求環比增加值得期待。

庫存壓力繼續加大。2019年8月份，大宗商品庫存指數結束了之前連續三個月上升的走勢，微幅回落0.4個百分點，至100.6%，顯示進入8月份以來，在環保限產的影響下，生產企業開工率下降，商品供應增速下滑，雖需求表現不及預期，但整體仍有好轉，因此國內大宗商品市場庫存增速有所下滑，庫存壓力出現緩解。不過，指數反映當前國內商品庫存已連續四個月呈現增長態勢，表明當前下游需求仍未能匹配市場供應增長，商品庫存壓力依然偏大。各主要商品中，鋼鐵和汽車庫存量由升轉降，原煤和成品油庫存量繼續下降，鐵礦石、有色金屬和化工庫存量繼續上升。本月鋼鐵、原煤、成品油和汽車庫存量較上月分別下降1.7%、3.9%、2.2%和0.8%；鐵礦石、有色金屬和化工庫存量較上月分別增加3.4%、3.3%和0.5%，增速分別加快2.2、1.6和0.3個百分點。

商品價格再度回落。2019年8月份，大宗商品市場價格較上月回落2.0%，同比下跌6.0%。從主要行業來看，重點監測的五大行業價格均出現不同程度的跌勢，本月黑色金屬、有色金屬、化工、原煤和成品油等商品價格較上月分別下跌3.6%、0.4%、4.2%、0.9%和1.9%。

 

中國大宗商品指數調查說明

1.主要指標解釋

中國大宗商品綜合指數體系是一套立足于與商品市場相關單位，以抽樣調查的方式，采集詳實、動態的數據信息，對行業中不同品種、不同經營主體、不同區域分別設立相關指數，通過各個指標的變化，觀察行業內乃至國民經濟運行的發展狀況和變化規律。

大宗商品供應指數。通過對國內市場生產、進口的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品供應指數，反映大宗商品資源供應的增減變化情況。

大宗商品銷售指數。通過對國內流通環節銷售的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品銷售指數，反映大宗商品國內市場需求的增減變化情況。

大宗商品庫存指數。通過對國內流通環節主要大宗商品期末庫存的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品庫存指數，反映大宗商品國內市場供需平衡的變化情況。

大宗商品價格指數。通過對國內市場主要大宗商品交易價格在不同時期數據的比較，構建大宗商品價格指數，反映大宗商品國內市場交易價格的變化情況。

2.調查范圍

中國大宗商品指數調查的地區覆蓋全國（除港澳臺外）各省、自治區和直轄市。調查方法以重點流通企業調查、互聯網平臺數據和商品現貨電子交易市場相結合，通過對海量樣本數據的篩選、計算，來保證中國大宗商品指數的準確性和代表性。

3.計算方法

中國大宗商品指數由1個綜合指數和若干個單項指數構成。指數均采用加權綜合指數方法。綜合指數由大宗商品消費指數、供應指數和庫存指數加權構成。各單項指數均由不同的商品數量和金額加權構成。中國大宗商品指數為環比指數。

4.季節調整

中國大宗商品指數是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的中國大宗商品指數和各分類指數均為季節調整后的數據。