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中國物流信息中心 文韜  

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2025年9月份中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為49.8%，較上月上升0.4個百分點，連續(xù)2個月上升。結合分項指數以及分行業(yè)指數變化來看，市場需求趨穩(wěn)恢復，企業(yè)生產加快擴張，新動能繼續(xù)較快增長，消費品制造業(yè)短期較好擴張，市場價格積極變化正在醞釀，大型企業(yè)穩(wěn)中有增，小型企業(yè)降勢收窄。綜合來看，宏觀經濟穩(wěn)中向好，市場活力趨于上升。

市場需求趨穩(wěn)恢復，經濟動力持續(xù)鞏固。9月份，隨著高溫多雨極端天氣影響基本消退，疊加擴內需促增長政策繼續(xù)發(fā)力，制造業(yè)市場需求端趨穩(wěn)恢復，新訂單指數為49.7%，較上月上升0.2個百分點，連續(xù)2個月上升。出口方面，受“新三樣”優(yōu)勢持續(xù)鞏固、傳統(tǒng)出口重點裝備行業(yè)穩(wěn)定發(fā)力以及出口市場多元化策略繼續(xù)推進等因素的帶動，出口需求下降勢頭有所收窄，新出口訂單指數為47.8%，較上月上升0.6個百分點，同樣連續(xù)2個月上升。結合來看，近期市場需求端活力有所釋放，經濟發(fā)展動力持續(xù)鞏固。

企業(yè)生產加快擴張，供給保障不斷加強。9月份，制造業(yè)部分行業(yè)迎來產銷旺季，帶動制造業(yè)整體生產活動加快擴張，生產指數為51.9%，較上月上升1.1個百分點，連續(xù)2個月上升，連續(xù)5個月運行在擴張區(qū)間。同時，生產相關的原材料采購活動和就業(yè)活動也向好運行，較好支持生產活動擴張，采購量指數為51.6%，較上月上升1.2個百分點；從業(yè)人員指數為48.5%，較上月上升0.6個百分點。9月制造業(yè)生產活動加快擴張還有一個重要原因是部分行業(yè)企業(yè)在銷售旺季預期下增加產成品儲備，9月產成品庫存指數為48.2%，較上月上升1.4個百分點。結合生產相關指數來看，下半年以來制造業(yè)生產活動持續(xù)穩(wěn)中有增，供給端活力持續(xù)上升，供給保障不斷加強。

新動能繼續(xù)較快增長，消費品制造業(yè)短期較好擴張。9月份，裝備制造業(yè)迎來“金九”旺季，行業(yè)擴張勢頭短期有所加快，裝備制造業(yè)PMI為51.9%，較上月上升1.4個百分點，其中生產指數運行在55%的較好水平，新訂單指數運行在53%以上，顯示裝備制造業(yè)產銷兩端均相對旺盛。高技術制造業(yè)也保持穩(wěn)定擴張態(tài)勢，高技術制造業(yè)PMI為51.6%，連續(xù)2個月穩(wěn)定在51%以上，生產指數保持在53%的水平，新訂單指數運行在51%以上，供需兩個指數均連續(xù)8個月運行在擴張區(qū)間，顯示高技術制造業(yè)運行在持續(xù)上升軌道。消費品制造業(yè)方面，長假臨近、開學季等因素拉動居民消費意愿釋放，消費品制造業(yè)短期較好擴張，消費品制造業(yè)PMI為50.6%，較上月上升1.4個百分點，創(chuàng)今年以來高點，其中生產指數接近54%，新訂單指數運行在51%以上，顯示消費品制造業(yè)供給較快擴張，需求也有所回升。從細分行業(yè)來看，9月份汽車制造業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、通用設備制造業(yè)、鐵路船舶航空航天運輸設備制造業(yè)加快擴張態(tài)勢比較突出，專用設備制造業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)和計算機通信電子設備及儀器儀表制造業(yè)也呈現穩(wěn)中加快上升勢頭，紡織業(yè)和紡織服裝服飾業(yè)運行有所恢復。

行業(yè)價格走勢分化，積極變化正在醞釀。9月份，制造業(yè)購進價格指數為53.2%，較上月下降0.1個百分點；出廠價格指數為48.2%，較上月下降0.9個百分點。盡管兩個價格指數均較上月有所下降，但分行業(yè)來看，市場價格運行走勢有所分化。裝備制造業(yè)和消費品制造業(yè)購進價格指數都在50%以上，且環(huán)比上升，出廠價格指數雖都在50%以下，但環(huán)比上升，顯示裝備制造業(yè)和消費品制造業(yè)原材料購進價格都加快上升，產成品銷售價格降勢收窄。高技術制造業(yè)購進價格指數在擴張區(qū)間內環(huán)比上升，出廠價格指數與上月持平，顯示高技術制造業(yè)原材料購進價格加快上升，產品銷售價格穩(wěn)定。壓力較大的是基礎原材料行業(yè)，由于房地產投資相對低迷以及國外大宗商品市場波動等原因，基礎原材料行業(yè)運行趨弱，購進價格指數雖保持在擴張區(qū)間，但較上月下降2.2個百分點，出廠價格指數較上月下降4.5個百分點至略高于45%的水平，顯示基礎原材料行業(yè)購進價格上升勢頭放緩，產品銷售價格加快下降。比較各個行業(yè)價格指數走勢來看，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)和消費品制造業(yè)市場供需同步擴張帶動市場價格向好運行，基礎原材料行業(yè)供需兩端加快下滑導致市場價格有所偏弱。整體來看，當前市場價格向好運行的行業(yè)較多，價格積極變化正在醞釀，隨著需求繼續(xù)趨穩(wěn)回升，價格仍有上升空間。

大型企業(yè)穩(wěn)中有增，小型企業(yè)降勢收窄。9月份，大型企業(yè)延續(xù)穩(wěn)中有增態(tài)勢，大型企業(yè)PMI為51%，較上月上升0.2個百分點，連續(xù)2個月上升，連續(xù)5個月運行在擴張區(qū)間。小型企業(yè)PMI為48.2%，較上月上升1.6個百分點，其中生產指數較上月上升1.9個百分點至49%以上，新訂單指數較上月上升2.7個百分點至47%以上，顯示小型企業(yè)降勢收窄，供需兩端收縮勢頭明顯放緩。此外，中型企業(yè)PMI為48.8%，雖較上月小幅下降0.1個百分點，但生產指數較上月上升1個百分點至接近51%的水平，新訂單指數也僅較上月下降0.1個百分點，顯示中型企業(yè)需求端穩(wěn)定偏弱，生產端有所回升。結合來看，9月份大、中、小企業(yè)運行均有亮點，企業(yè)活力有所好轉。

總體來看，9月份宏觀經濟穩(wěn)中向好，多個積極因素累積，市場活力趨于上升，較好起到了承上啟下的重要作用。從三季度運行情況來看，制造業(yè)PMI呈現趨升態(tài)勢，且三季度指數均值為49.5%，較二季度均值和去年同期均值均上升0.1個百分點，表明今年三季度經濟恢復勢頭較二季度和去年同期有所鞏固。

展望四季度，宏觀經濟將繼續(xù)向好回升。從政策端來看，在沖刺“十四五”規(guī)劃收官之年經濟目標的帶動下，四季度宏觀政策有望加碼推出和落實，為市場注入新的動能和信心。從需求端來看，節(jié)假日、促銷季等因素將提振消費品市場需求，系列基礎設施建設和重點項目發(fā)力將帶動基礎原材料和裝備設施需求釋放，“新三樣”內外需求將保持較好擴張勢頭。從生產端來看，在市場價格向好運行以及完成全年經營目標等因素的帶動下，制造業(yè)生產活動將持續(xù)穩(wěn)中有增，帶動原材料采購擴張。制造業(yè)企業(yè)對四季度預期樂觀程度有所上升，9月生產經營活動預期指數為54.1%，較上月上升0.4個百分點，連續(xù)3個月上升。