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公司董事長王正華帶領幾十名員工在上交所內打太極拳，昨天春秋航空的上市儀式別開生面。此外，與很多公司將儀式外包不同，春秋航空昨天上市全程自家操辦，節省可見一斑。IPO“幾度風雨”的春秋航空，此次發行受到市場熱捧，不僅發行價18.16元/股市盈率超過行業平均水平，而且上市首日股價開盤直接封上限，報26.15元，成為A股市場上最貴的航空股，全天換手率僅0.17%。“上漲是可以預見的，未來可能還會漲。我希望公司股價不要太高。”王正華很平靜地說，“我經商這么多年，公司增長超過20%就要踩剎車，低于15%就要加油，希望增速穩定在15%左右。公司股價若高到天上了，總要回落到地面。”

利潤是“摳”出來的

王正華曾自創“八一式”太極，他在公司也會經常練太極，春秋員工免費在小區內教授太極拳也是一景。“今天打太極的可都是公司員工，好多千萬富翁。”知情人士說。

原來，在春秋航空成立之前，其母公司春秋國旅董事長王正華，將春秋國旅的一大部分股權分給了公司的中高層管理者和骨干員工。此次發行后，春秋國旅、春秋包機、春翔投資、春翼投資將分別持有春秋航空63%、5.25%、4.5%及2.25%股份，而這四大股東持股人大多為春秋航空和春秋國旅的高管和業務骨干，即上市后員工間接持股比例接近75%。其中春秋國旅由王正華等24名自然人持股，二股東春秋包機也由同樣的24名公司高管持股。春翔投資和春翼投資兩家2010年設立，目的是實現對春秋航空員工的股權激勵。王正華作為實際控制人，只持有春秋國旅35.70%股權和春秋包機43.8%的股份。“持股的很多都是跟隨我20多年的老員工，也確實應該是千萬富翁，他們這么多年跟著我非常苦。”王正華直言，“我們不缺錢，最缺錢的2008年，金融危機發生后，很多銀行爭相給我們融資。”他說，春秋航空上市后短期不打算引進戰略投資者或者財務投資者，但仍會擴大股權激勵，讓更多新員工分享公司的成長紅利。

現年71歲的王正華，仍然精神抖擻。他1944年生于江蘇省，擔任過上海市長寧區團委副書記、長寧區政府地區辦副主任、遵義街道黨委副書記。2004年，政府為打破壟斷，首次將國內航空行業向民營資本開放，王正華創立春秋航空，被稱為“中國低成本航空第一人”。而作為國內第一家低成本航企，“摳”一度成為春秋的代名詞。為了高薪挖人、節省成本、降低票價，去國外出差的時候，王正華和同事都住在最普通的酒店，自帶泡面榨菜，被業內廣為流傳。“吃飽吃好健康就可以了，機長等不用住五星酒店，三星就可以了，還不如發錢給他。這方面還有很多潛力可挖。”王正華笑笑說，“我是一個非常有民族感的人，崇尚節儉環保。現在戴的還是上海牌手表，坐的是國產車。”

做精低成本不懼怕競爭

2004年第一批獲批成立的三家民營航空公司中，奧凱航空賣給了以貨運為主的公司大田集團，成為支線航企；鷹聯航空(現為成都航空)被國企收購，現在，只有春秋航空生存至今。2011年至2013年三大航業績疲軟，多次虧損，但春秋航空的凈利潤分別為4.83億元、6.25億元和7.32億元。若除去補貼收入，僅2011年凈利潤為負。今年上半年，春秋航空實現凈利潤2.7億元。對此，春秋航空新聞發言人張武安表示，“我們今年上半年不靠補貼，業績也很好。”

在王正華看來，作為低成本航空公司，春秋航空多與正在發展中的中小機場合作，政府多多少少會有補貼，但證監會規定該部分不能計入利潤，所以公司股價的估值應該較高。一位市場人士則認為，春秋航空自成立以來平均客座率保持在95%左右，在世界航空公司中排名前列，近三年來其飛機單機創利能力在全世界名列前茅。“春秋航空盈利能力不錯。昨天投資者明顯惜售，若大勢好的話，后續還會有幾個漲停。”他分析，“低成本”航空在中國市場份額還不到5%，而歐美、東南亞發達市場已占1/4以上。從發展趨勢看，低成本航空在中國大有可為。

在國內獨自運營廉價航空9年之后，2014年12月吉祥航空旗下低成本航空公司九元航空首飛廣州-湛江航線。這意味著，春秋航空面臨新對手，海航和東航也相繼宣布進軍低成本航空市場，加上奧凱航空，預計2015年國內廉價航空將增至9家左右，競爭可能給旅客帶來更低票價。“春秋終于不孤單了，這也是大勢所趨。”王正華說，“春秋并不害怕競爭，競爭對手多了，才可能逼迫我們有動力進一步壓縮成本，做更多以前做不到的事”。

公司此次募集資金擬購置不超過9架空客A320飛機、購置3臺A320飛行模擬機和補充流動資金。“上市后，春秋航空的低價票在原來20%的比例上，還會繼續增加，甚至超過30%或40%。”王正華說。“我還不愿意多元擴張，年輕人可能有自己的想法。我們還會專注航空主業。”

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希望市值慢慢追近

國內三大航空公司

目前春秋航空在國內有47架飛機，在日本3架，今年還會增加10架左右，到2018年將增加至100架。目前公司共有120多條國內航線、25條國際和地區航線。在專注國內市場的同時，東北亞航線將成為春秋航空擴展的主打。在現有6座城市飛大阪的基礎上，王正華預計2015年會增加成都等4-8個城市通往大阪的航線，并正在申請開通東京-上海航線。

“公司航空今年差不多將每個月增加一架飛機。”張武安表示，“公司給我下了指標，2015年利潤11億元，國際航線運力要達到30%，現在約20%。”去年國內航空業總體上國際航線好于國內航線，因此2015年春秋航空將圍繞上海、石家莊、沈陽、深圳等基地，持續推進國際化戰略，新增日韓、東南亞等多條國際地區航線，搶灘國際市場。“堅持走出去，要敢于和國際低成本航空競爭，并在競爭中搶占市場。”張武安說。

“春秋航空將抓住上海建設國際航運中心、自貿區、迪士尼等發展機遇。”他說，2014年8月公司投資3億元在自貿區成立的飛行培訓中心投入使用；2014年11月，春秋融資租賃（上海）有限公司正式落戶自貿區，從而將業務從航空旅游擴大到航空金融產業。“原來我面對一個大老板，上市后一下子增加了成千上萬個老板，經營業績壓力大。”張武安笑言，但他對公司股價表現有信心，稱希望公司市值慢慢接近三大航。而昨天春秋航空市值僅105億元，三大航中最小的東航市值366億元。