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1、共享單車相當(dāng)于每輛自行車都是一個(gè)移動(dòng)的小的儲蓄所，從這個(gè)角度看，共享單車與其說是解決最后一公里的出行，倒不如說是一個(gè)移動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目。

2、共享單車在短期內(nèi)有兩個(gè)收入來源，長期來看可能有五大來源。共享單車究竟什么時(shí)候才能夠盈利？至少五年之內(nèi)看不到盈利的希望。

3、共享單車是一種偽共享模式，實(shí)則是一個(gè)重資產(chǎn)模式。在資本的推動(dòng)下，這樣的模式會造成什么結(jié)果？就是盈利遙遙無期。

4、從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，真正的贏家是有的，目前真正最大贏家是產(chǎn)業(yè)鏈的上游，生產(chǎn)自行車的企業(yè)。也就是說目前共享單車的真正贏家，并不是基于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的這些風(fēng)投追逐的共享單車企業(yè)，而是供應(yīng)鏈上游生產(chǎn)零配件和生產(chǎn)自行車的企業(yè)。

5、從產(chǎn)品本身來看，摩拜的產(chǎn)品質(zhì)量完勝ofo；從競爭戰(zhàn)略來看ofo比摩拜更好；從供應(yīng)鏈角度來看ofo比摩拜的優(yōu)勢更大。

6、在2018年底前，大概率的事件是這兩個(gè)品牌的合并，最終會變成中國共享單車壟斷型市場。

目前共享單車80%的市場被兩個(gè)對手瓜分-摩拜單車和ofo。數(shù)據(jù)顯示共享單車的主要群體是80、90后，占了80%到85%的市場份額，也就是說這純粹是一個(gè)基于年輕人互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。資本進(jìn)入的速度非常快，目前摩拜已經(jīng)拿到了五輪的投資，ofo剛在今年的三月份拿到D輪融資。目前各自品牌的融資額都在三十幾億人民幣，估值都在近百億，所以競爭非常激烈。

摩拜首先在一線城市布局，包括北上廣深，并進(jìn)入海外市場，首先在新加坡試水。Ofo也嘗試海外市場，比如倫敦硅谷。除一線城市之外，目前這兩個(gè)品牌也在二三線城市高速擴(kuò)張，有將近三十個(gè)城市導(dǎo)入了共享單車。

根據(jù)紅杉資本“互聯(lián)網(wǎng)的180天”理論，如果針對一個(gè)年輕人的純互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，在六個(gè)月之內(nèi)，這個(gè)項(xiàng)目如果火不起來，那么這個(gè)項(xiàng)目就失敗了。以這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來衡量，共享單車在這六個(gè)月高速成長，從起步看是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資非常認(rèn)可的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。

下面將從7個(gè)方面探討共享單車

中國實(shí)際上是一個(gè)非常大的自行車王國。但是，我們今天年輕人用自行車的人數(shù)在共享單車之前越來越少。傳統(tǒng)企業(yè)飛鴿和永久等有大量庫存，都面臨利潤大幅度下滑的景象。同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)在所有出行的人群中，一到五公里的出行比例可以占到30%。設(shè)想一個(gè)場景：一個(gè)年輕人，上午去擠地鐵上班，從家到地鐵這個(gè)距離可能是一公里到兩公里，這個(gè)距離如果是打車的話，相對比較貴，騎自行車應(yīng)該是最好的選擇。

為什么自行車不能成為最后一公里的代步工具？因?yàn)閭鹘y(tǒng)自行車的兩個(gè)痛點(diǎn)。第一個(gè)痛點(diǎn)是不方便，自行車丟失率非常高，由于擔(dān)心丟失，因停放自行車給用戶帶來諸多不便；另外傳統(tǒng)自行車需要日常維護(hù)，比如經(jīng)常掉鏈子等帶來的麻煩。其次傳統(tǒng)自行車并不便宜，上班族出于面子，選擇相對酷的自行車，從3000元到1萬的檔次，比如捷安特、700bike。基于這些情況，傳統(tǒng)的自行車并沒有普及。

共享單車的創(chuàng)意從哪兒來的？實(shí)際上就是出行的最后一公里，把傳統(tǒng)自行車的痛點(diǎn)給解決了。第一點(diǎn)免維護(hù)，第二點(diǎn)隨時(shí)可以獲取，第三點(diǎn)不怕丟，第四點(diǎn)很便宜，第五點(diǎn)高顏值，第六點(diǎn)不用停車樁。增加這些優(yōu)勢以后，這個(gè)市場是不是會引爆？這是摩拜和ofo在創(chuàng)業(yè)之前深度思考過的結(jié)果，共享單車要解決中國未來三分之一人群短距離的交通問題。同時(shí)也非常符合國家去庫存以及未來環(huán)保政策。

以摩拜產(chǎn)品為例，他有三大特點(diǎn)。第一個(gè)特點(diǎn)是免維護(hù)，首先免維護(hù)輪胎，如果要經(jīng)常打氣的話，那顯然是很難共享，所以摩拜是一個(gè)實(shí)心的輪胎；其次是免維護(hù)鏈子，把傳統(tǒng)的鏈條去掉，改成傳動(dòng)的鏈條；再次是不生銹，整個(gè)自行車全部采用鋁制材料，同時(shí)使用不生銹油漆。摩拜產(chǎn)品第二大特點(diǎn)就是智能鎖，智能鎖申請了多種專利，比如智能鎖里有GPS系統(tǒng)，用戶通過手機(jī)app可以查到身邊車輛，還有sim卡和傳感器。智能鎖里還有一項(xiàng)非常重要的技術(shù)，就是當(dāng)用戶在騎行的過程中智能鎖將自動(dòng)充電，所以智能鎖實(shí)際上是一個(gè)比較高的一個(gè)技術(shù)門檻。最后這款爆款產(chǎn)品還做到了高質(zhì)量，一輛摩拜自行車最初的成本要達(dá)到三千塊錢左右，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，成本會減少到一千到兩千的范圍內(nèi)，這是一輛投入非常大的自行車。

一個(gè)好的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，要滿足三個(gè)原則。第一個(gè)原則市場規(guī)模足夠大；第二個(gè)原則是高成長性；第三個(gè)原則是較高的競爭壁壘。共享單車滿足前兩個(gè)原則，有足夠大的市場規(guī)模和高速成長性，但是競爭壁壘并不強(qiáng)，也就是在短期內(nèi)會有很多品牌跟進(jìn)。究竟有多大的市場規(guī)模？目前中國短距離出行的人數(shù)大概在一億人左右，假如十個(gè)人共用一輛自行車，至少需要1000萬輛自行車。目前摩拜和ofo再加上三十多個(gè)其他新進(jìn)的小品牌，目前整個(gè)市場的投放量大概是200萬輛左右，還有800萬輛的空檔。假設(shè)每年以200到300萬輛的速度投入市場，那未來三年內(nèi)，在中國市場將會達(dá)到飽和，根據(jù)摩拜和ofo的目前收入推算，年收入大概是300億左右，如果再加上供應(yīng)鏈上游的生產(chǎn)，自行車車鎖，未來下游的導(dǎo)流，以及提供的增值服務(wù)，整個(gè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模在1000億左右。

關(guān)于共享單車的盈利模式從兩個(gè)方面來分析，首先從成本角度分析，再從收入構(gòu)成進(jìn)行分析。總體來看共享單車的成本非常高。摩拜最開始是三千塊錢左右，隨著量產(chǎn)以后，可能會下降到一千到兩千。ofo的整個(gè)生產(chǎn)成本相對非常低，從三百到六百左右，因?yàn)榈浆F(xiàn)在為止，ofo用的還是鏈條加上機(jī)械鎖。

除了產(chǎn)品成本以外，最大的成本是線下運(yùn)營成本，線下運(yùn)營成本首先來自分公司的組建。摩拜和ofo都參照了當(dāng)年uber的做法，每開拓一個(gè)城市先派三人團(tuán)隊(duì)進(jìn)入，在一線城市組建一家分公司需要六十人左右，二線大概需要二十到三十人，平均每個(gè)城市要有五十人左右，假如每人每月成本5000元，組建三十家分公司的人員工資成本，一年接近一個(gè)億，這是基本成本。

線下運(yùn)營成本第二項(xiàng)是線下的維護(hù)，線下維護(hù)主要包括三個(gè)內(nèi)容，一是調(diào)度成本，就是每天在不同的小區(qū)調(diào)度車輛，要雇傭大量的臨時(shí)工完成這項(xiàng)工作，這是調(diào)度成本。另外是維護(hù)成本，包括亂停車，要把沒有放在合適位置的共享單車，集中到政府指定的位置。最后是車輛的維修成本，車輛壞了以后要垃到維修點(diǎn)進(jìn)行維修，包括掛失。

線下運(yùn)營成本第三項(xiàng)就是總部的運(yùn)營成本，就是總部的管理成本。最后一項(xiàng)是推廣成本。無論是目前ofo的廣告推廣，還是摩拜的公關(guān)推廣，都涉及到非常高的成本。

共享單車運(yùn)營成本非常高，那么收入從哪來呢？短期內(nèi)有兩個(gè)收入來源，長期來看可能有五大來源。短期收入來源第一個(gè)就是租金，目前摩拜的租金是騎一個(gè)小時(shí)一塊錢，Ofo的租金是騎一個(gè)小時(shí)五毛到一塊。第二個(gè)收入來源是押金，目前摩拜押金是一個(gè)人299塊錢，ofo押金是99塊錢，這是目前兩個(gè)收入來源。長遠(yuǎn)來看如果量做起來，三十個(gè)城市穩(wěn)定以后，下一步的廣告收入將成為一個(gè)很大收入來源，這是第三個(gè)收入。第四個(gè)收入可能是由于流量變現(xiàn)的收入，也就是摩拜和ofo的app如果產(chǎn)生上千萬會員以后，在這個(gè)流量之下，可能銷售一些相關(guān)的運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品去變現(xiàn)。最后一個(gè)收入則是大數(shù)據(jù)變現(xiàn)。目前租金收入是微不足道的，這兩家企業(yè)都聲稱用戶量已經(jīng)突破1000萬。在一線城市如果按一個(gè)人一輛車有十個(gè)人去騎，如果二線城市只有五個(gè)人來騎，即使一個(gè)小時(shí)收一塊錢，按照這樣的頻率，租金是非常小的收入。目前真正的收入在哪兒？為什么風(fēng)險(xiǎn)投資特別看好這個(gè)項(xiàng)目？目前真正有價(jià)值的是押金。

傳統(tǒng)的押金模式人和物是對等的，就是一個(gè)產(chǎn)品對應(yīng)一份押金，而共享單車打破了一人一份押金的模式，一輛車可以有多個(gè)押金，一輛車可能同時(shí)有十個(gè)人押金。所以從某種情況下來看，共享單車相當(dāng)于每輛自行車都是一個(gè)移動(dòng)的小的儲蓄所。這是其他押金模式所沒有的。目前兩個(gè)品牌加起來，各自大概是100萬輛車，每輛車平均會有十個(gè)人交押金，也就是兩個(gè)品牌的用戶量都在1000萬人左右。以摩拜為例，一個(gè)人押金299，就是三十億。ofo的押金是99，也就是十億。如果未來變成一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品來看，每年的回報(bào)率非常可觀。

所以從目前的盈利上來看，實(shí)際上不是租金，而是押金模式。如果服務(wù)足夠好，退押金的比例控制在一個(gè)很小的比例，以這么大的資金池，未來會產(chǎn)生一個(gè)非常優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目。從這個(gè)角度上來分析，共享單車與其說是解決最后一公里的出行，倒不如說是一個(gè)移動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目。從這個(gè)角度來看，押金模式是得到風(fēng)投非常看重的一種互聯(lián)網(wǎng)金融模式。共享單車究竟什么時(shí)候才能夠盈利？至少五年之內(nèi)看不到盈利希望。仔細(xì)測算一下，2017年這兩個(gè)品牌都要虧損，大概是三十到五十億人民幣的虧損。到2018年以后，隨著規(guī)模的加大整個(gè)虧損會減半。五年以后等五個(gè)收入點(diǎn)都有收益的時(shí)候，將有盈利的可能。

共享單車最大的痛點(diǎn)，實(shí)際上他仍然是一種重資產(chǎn)模式。雖然所有的媒體包括投資人把現(xiàn)在的模式叫做共享單車，但實(shí)際上這種說法是錯(cuò)的。目前共享單車的模式，只是一個(gè)基于互聯(lián)網(wǎng)的租賃模式。什么叫做共享，目前全球做的共享的，一個(gè)是uber，還有一個(gè)是Airbnb，像Uber公司是沒有任何車的，共享就是撮合兩端，把私家車跟個(gè)人進(jìn)行撮合。Uber是輕資產(chǎn)。美國的Airbnb沒有去建任何一家酒店，所有房間出售都是個(gè)人的。所以共享的概念一定是輕資產(chǎn)的概念，就是他不擁有產(chǎn)權(quán)。

那目前中國的共享單車，無論是摩拜還是ofo，實(shí)際上都不是共享，都是一個(gè)很重的資產(chǎn)模式。也就是所有的車輛全是企業(yè)自己投資，企業(yè)百分之百擁有產(chǎn)權(quán)，租賃給那些需要最后一公里的用戶。所以從這個(gè)意義上看，共享單車是一種偽共享模式，實(shí)則是一個(gè)重資產(chǎn)模式。在資本的推動(dòng)下，這樣的產(chǎn)業(yè)鏈會造成什么結(jié)果，就是盈利遙遙無期。比如說摩拜每輛車成本在一千到三千左右，在生產(chǎn)大量自行車以后，則現(xiàn)金短缺，解決現(xiàn)金的方式就是融資，融資完以后再開始投入生產(chǎn)，生產(chǎn)完以后現(xiàn)金流又?jǐn)啵珠_始融資，進(jìn)入不斷循環(huán)生產(chǎn)融資融資生產(chǎn)這樣的怪圈。盈利會變得遙遙無期，在目前這種重資產(chǎn)之下，如何解決盈利是下一步非常關(guān)鍵的話題。

目前共享單車的偽共享的特性，他是一個(gè)重資產(chǎn)的模式。但是從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，真正的贏家是有的，目前真正的最大贏家是產(chǎn)業(yè)鏈的上游，生產(chǎn)自行車的企業(yè)。這些企業(yè)原來的庫存及虧損，由于中國共享單車這一輪的熱潮，導(dǎo)致他們成為真正的贏家。這里找了兩家代表企業(yè)，都在中國主板上市的兩家公司，中路股份和信隆股份。中路其中一個(gè)大股東就是永久自行車。信隆是中國非常著名的自行車零配件生產(chǎn)企業(yè)。這兩家企業(yè)2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，無論是銷售額還是利潤，都出現(xiàn)比較大規(guī)模的下滑，而在2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中路股份凈利潤在9000萬以上。信隆股份凈利潤也在3000萬以上。這兩家企業(yè)的凈利潤率分別比2015年增長了74%和123%，也就是目前共享單車的真正贏家，并不是基于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的風(fēng)投追逐的共享單車企業(yè)，而是供應(yīng)鏈上游生產(chǎn)零配件和生產(chǎn)自行車的企業(yè)，這些傳統(tǒng)企業(yè)在第一時(shí)間內(nèi)掙得了非常大利潤。

對未來格局的預(yù)測際上是難度非常大的，我們只能基于趨勢和經(jīng)驗(yàn)看這兩個(gè)品牌未來。首先比較一下這兩個(gè)品牌，從產(chǎn)品本身來看，摩拜的產(chǎn)品質(zhì)量應(yīng)該完勝ofo。這兩個(gè)產(chǎn)品，未來的趨勢是融合。就是ofo未來的產(chǎn)品越來越像摩拜去靠攏，摩拜越來越像ofo。最后在量產(chǎn)以后這兩款車的成本都會在一千元左右。

從競爭戰(zhàn)略來看ofo比摩拜更好。因?yàn)樵诠蚕韱诬嚨那捌冢捎谟脩魶]有品牌意識，最大的競爭優(yōu)勢是什么？未來的真正的競爭壁壘是覆蓋率，就是用戶要看到誰的品牌更方便。所以目前最大的競爭壁壘就是誰能把分公司開的越多，車的數(shù)量越多，也就是兩個(gè)公司的融資能力，從這點(diǎn)來看，ofo雖然產(chǎn)品落后于摩拜，但是他的成長速度已經(jīng)開始超越摩拜。它的整個(gè)競爭戰(zhàn)略是如何設(shè)計(jì)的？把租金降到摩拜的一半，押金降到1/3。騎一小時(shí)摩拜租金一塊錢，ofo租金五毛錢。ofo還做了大量的免費(fèi)的促銷。另外機(jī)械鎖有一個(gè)好處，就是即使騎車騎到一個(gè)多小時(shí)也是按五毛錢來算。ofo以非常低的成本導(dǎo)入先搶占市場。ofo在前期以拉流量為主的方式，更符合互聯(lián)網(wǎng)爆品做法。所以在戰(zhàn)略上ofo更勝一籌。

從供應(yīng)鏈角度來看競爭優(yōu)勢，摩拜生產(chǎn)合作方最大的是富士康，ofo合作方的是老牌自行車企業(yè)，比如永久，飛鴿，700bike這些傳統(tǒng)企業(yè)。富士康對比傳統(tǒng)的自行車生產(chǎn)企業(yè)，其在運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品優(yōu)勢是不夠的，富士康原來的產(chǎn)品都是非運(yùn)動(dòng)型，而永久、飛鴿和700bike這些都是傳統(tǒng)大牌的自行車企業(yè)，他們就在自行車創(chuàng)新和研發(fā)領(lǐng)域中不輸富士康。因此從供應(yīng)鏈角度來看ofo比摩拜的優(yōu)勢更大。

兩家企業(yè)未來走向?qū)⑷绾危孔鲆粋€(gè)大膽的預(yù)測，那兩家企業(yè)誰也不可能在短期內(nèi)戰(zhàn)勝誰，五年后才能盈利，最后都是資本方的博弈，資本方的最大的特點(diǎn)，是讓資本怎么樣獲取更好的價(jià)值。所以從最終的用戶體驗(yàn)跟價(jià)值創(chuàng)造的角度來看，在2018年底前，大概率的事件是這兩個(gè)品牌的合并（滴滴和uber的并購也是一樣道理），最終會變成中國共享單車壟斷型市場。