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“不管曾經多么輝煌的業務，都遲早會喪失成長空間。面對這一令人不快的現實，公司不得不周期性地進行業務重塑。這種自我延續的能力，也就是從業務成熟的階段跳躍到下一個發展階段的能力，正是區分卓越績效企業與曇花一現之流的關鍵。”—保羅·紐恩斯 

基于傳統行業生命周期理論以及“S曲線”理論，我們提出“中國快遞生命周期”這一理論假設并作出劃分： 

中國快遞將依次經歷完全競爭、龍頭競爭和寡頭競爭三輪生命周期。 

完全競爭時代，即2017年之前，快遞企業產品結構單一，比拼的是網絡覆蓋范圍和產能擴張速度； 

龍頭競爭時代，即行業分化加劇，企業開始轉型綜合物流服務商，積極拓展物流細分市場，后期隨著綜合化轉型的深入推進，龍頭在細分市場的滲透也將基本到位，價格戰或將難以避免，企業比拼的是運營效率以及卡位布局； 

寡頭競爭時代，競爭格局的大幅改善將使得企業盈利水平穩步提升，企業比拼的是品牌力以及物流生態圈。 

在以需求為錨的市場驅動下，我們判斷，低線城市、農村地區的電商滲透率提升以及以ewtp（電子世界貿易平臺）為代表的跨境電商發展，將持續推動中國電商快遞市場的發展。而商貿流通中端以及生產流通領域的龐大物流需求，有望成為快遞業的下一個廣闊天地。

正因如此，市場對快遞業在當下開啟綜合化轉型提出了要求。 

一方面，2017年，中國快遞業務量增速從上年的51.4%回落至28.0%，預示快遞業增速下行拐點已至。因此，拓展電商快遞以外的業務領域，轉型綜合物流服務商，將是跨越至下一條S曲線的必經之路。 

另一方面，當前中國一線快遞企業均已完成上市，從資產負債表來看，快遞企業現金較為充沛，截至2017年9月底，上市快遞企業均持有近10億以上貨幣資金。募投、定增資金的陸續到位，將進一步為企業的轉運中心建設升級、網絡運能擴張以及綜合化轉型提供充足資金。 

此外，消費與制造業的加速升級進一步催生快遞需求的發展。 

其中，電商與快遞的協同發展打通了農村地區“工業品下鄉”和“農副產品進城”這兩條流通渠道。2017年農村地區收投快件量超過100億件，快遞企業打造服務現代農業“一地一品”項目905個。 

而快遞業與制造業協同發展則促進制造業逐步從規模化標準化的傳統生產方式，向個性化定制化的新型生產方式轉型，有助于推動制造業升級。隨著“中國制造2025”戰略的逐步推進，快遞與制造業協同發展示范項目2017年支撐制造業產值已達2375億元，比上年同比增長接近翻番。

那么快遞企業該如何實現綜合化轉型？ 

美國快遞業的發展史—并購成就綜合物流服務商—或許能夠給予我們關于中國快遞未來發展路徑的一些啟迪。20世紀90年代末，美國快遞業整體增速放緩，巨頭主要通過兼并收購方式迅速成為領先的綜合物流服務商。1984～1998年，三大國際快遞巨頭（DHL、UPS和FedEx）年合計并購案例平均不到1例，而1999～2016年，每年合計并購案例平均超過3例。 

從運營模式來看，快遞運輸的是標準品，且網點密度大，因此，相對其他公路貨運行業而言，快遞具備邊際成本遞減的優勢，規模效應很強。 

這決定了快遞向上下游拓展具備諸多優勢：一是物流節點（倉儲）、運輸線路（跨境等）、網絡（高鐵網、航空網等）嫁接在快遞網絡上能夠形成協同效應。 

二是IT系統、場站、運力等資產共享有助于攤薄成本； 

三是滿足客戶日益增長的一站式需求。因此，從網絡到產品到市場，能夠與原有快遞網絡產生協同效應的，將是未來中國快遞企業優先拓展的領域。 

我們可以預判的是，龍頭競爭時代，快遞企業將以整合為主、自建為輔的形式轉型綜合物流服務商。在資本驅動下，由快遞主導的物流行業整合已悄然到來。