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順豐控股10月26日晚發(fā)布2018年三季報(bào)。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入653.68億元，同比增長(zhǎng)31.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)30.28億元，同比下降16.87%。公司表示，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要是速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)所致。公司期內(nèi)在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)健康穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，加大和加快了對(duì)新業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的關(guān)鍵資源投入。同日，順豐控股還發(fā)布另外一則公告，稱公司當(dāng)日與DPDHL(德國(guó)郵政敦豪集團(tuán))達(dá)成戰(zhàn)略合作，將整合DPDHL在中國(guó)大陸、香港和澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，交易總對(duì)價(jià)為55億元。

順豐控股10月26日晚發(fā)布2018年三季報(bào)。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入653.68億元，同比增長(zhǎng)31.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)30.28億元，同比下降16.87%。公司表示，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要是速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)所致。公司期內(nèi)在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)健康穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，加大和加快了對(duì)新業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的關(guān)鍵資源投入。

新業(yè)務(wù)與研發(fā)雙輪驅(qū)動(dòng)

公司在半年報(bào)中指出，得益于新業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，公司綜合物流服務(wù)能力進(jìn)一步提升。2018年上半年公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超行業(yè)平均，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量18.58億票，同比增長(zhǎng)35.29%，速運(yùn)物流收入421.6億元，同比增長(zhǎng)31.74%，快遞業(yè)務(wù)票均收入22.69元。

方正證券指出，培育新業(yè)務(wù)是順豐成為綜合物流巨頭的必由之路，持續(xù)加大投入、提升科技實(shí)力、犧牲短期利潤(rùn)增速是當(dāng)前的戰(zhàn)略選擇。新業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)之時(shí)，凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)階梯式增長(zhǎng)。未來順豐將具備物流行業(yè)深度服務(wù)能力，一攬子產(chǎn)品將有能力滿足客戶所有物流需求，從而大大增強(qiáng)大客戶黏性，顯著加深加寬順豐“護(hù)城河”。

三季報(bào)中，公司對(duì)2018年全年業(yè)績(jī)做出預(yù)計(jì)，稱2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為43.60億元-52.60億元，而2017年同期為47.71億元。對(duì)于2018年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，公司表示，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)包含公司處置部分股權(quán)帶來的一次性收益。為保持同口徑和可比性，故公司按照扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)口徑預(yù)測(cè)2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。

在營(yíng)業(yè)成本、其他費(fèi)用及收益方面，2018年1-9月公司營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)34.67%、46.70%，公司表示這兩項(xiàng)主要由于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用同比提升74.28%至7.89億元。

興業(yè)證券指出，順豐高度重視對(duì)信息系統(tǒng)投入和建設(shè)，利用科技來優(yōu)化底盤信息系統(tǒng)建設(shè)，打造簡(jiǎn)潔高效的業(yè)務(wù)流程，提升業(yè)務(wù)時(shí)效、降低運(yùn)營(yíng)成本。2017年公司研發(fā)人員數(shù)量為2800人，科技投入16.04億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為2.26%；其中研發(fā)投入為11.67億元，資本化比率41.71%。無(wú)論從研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)投入絕對(duì)額與占收入比、研發(fā)投入資本化比率來看，公司的研發(fā)投入均遠(yuǎn)超同行。領(lǐng)先于同行的研發(fā)投入與研發(fā)資本化比率使得公司的無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模(除去土地使用權(quán))與同行差距越拉越大。

現(xiàn)金流方面，報(bào)告期內(nèi)，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-135.64億元，去年同期為-24.87億元，同比增加445.35%。公司表示，其主要是購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)、理財(cái)產(chǎn)品凈額流出以及投資凈額流出增加所致。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為29.61億元，同比減少54.90%，公司表示其主要由上年同期募集資金流入所致。

擬55億元收購(gòu)DPDHL在華業(yè)務(wù)

同日，順豐控股還發(fā)布另外一則公告，稱公司當(dāng)日與DPDHL(德國(guó)郵政敦豪集團(tuán))達(dá)成戰(zhàn)略合作，將整合DPDHL在中國(guó)大陸、香港和澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，交易總對(duì)價(jià)為55億元。

公司全資子公司順豐香港以現(xiàn)金方式，收購(gòu)德郵控股與海洋控股所持有的敦豪香港100%股權(quán)和敦豪貨運(yùn)持有的敦豪北京100%股權(quán)。敦豪北京和敦豪香港為DPDHL在中國(guó)大陸、香港和澳門地區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)主體。交易完成后，順豐香港或其指定的全資子公司將成為敦豪香港和敦豪北京的唯一股東。

根據(jù)雙方的協(xié)議，DPDHL集團(tuán)將其中華區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至順豐。順豐將得到DPDHL集團(tuán)的卓越供應(yīng)鏈服務(wù)支持、管理經(jīng)驗(yàn)，以及分享其高水平的運(yùn)輸和倉(cāng)庫(kù)技術(shù)方案。

據(jù)了解，DPDHL集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)已覆蓋220個(gè)國(guó)家和地區(qū)的12萬(wàn)多個(gè)目的地。

分析人士稱，DPDHL集團(tuán)經(jīng)本次戰(zhàn)略合作，可借助順豐作為頭部物流企業(yè)，在本地市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施、配送網(wǎng)絡(luò)及強(qiáng)大的客戶資源，進(jìn)一步布局中國(guó)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)。而順豐則可利用這次合作加速拓展跨國(guó)企業(yè)客戶，推進(jìn)國(guó)際業(yè)務(wù)進(jìn)程。