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——從CFLP非制造業PMI解讀當前經濟形勢
 中國物流信息中心

    2010年4月，中國物流與采購聯合會發布的中國非制造業采購經理指數（PMI）商務活動狀況指數為63.0%，環比回升4.6個百分點。由于非制造業沒有綜合指數，通常以商務活動狀況指數來反映非制造業經濟總體變化。本月商務活動指數的變化說明當前我國非制造業的經濟活動整體趨于活躍。結合1-4月商務活動指數的變化，我們認為，未來非制造業經濟將呈現穩步增長的態勢。
    本月非制造業PMI各主要指標的變化顯示，當前我國非制造業經濟活動呈現以下特點：
    1.國內市場需求趨于旺盛
    4月份，非制造業新訂單指數環比上升4.1個百分點，達到了58.7%，指數水平已經創出了自2007年11月以來的歷史新高。前四個月，除了春節月份有所回落外，新訂單指數均保持在50%以上，并呈現逐步提升態勢。上述數據變化說明，非制造業國內市場需求正趨于旺盛。
    當前非制造業需求中，建筑業需求提升最為明顯，其新訂單指數連續兩個月保持在64%以上的水平。生產性服務業的需求在制造業經濟活動穩步增長的帶動下，也保持了較高的水平，其新訂單指數連續兩個月保持在略高于60%的水平。消費性服務業的市場需求整體保持穩定增長，但較上述兩個行業仍顯偏弱。前四個月，消費性服務業的新訂單指數平均水平保持在51.8%，有三個月的指數保持在50%以上。
    建筑業需求的變化說明政策性投資對社會需求的拉動作用依然明顯；生產性服務業需求的變化顯示社會中間需求保持了較高的水平，消費性服務業的變化反映出社會最終需求有較為穩定的增長，但整體水平相對偏弱。
上述數據的變化也體現出當前投資對經濟增長的帶動作用要強于消費。從一季度數據來看，一季度全社會固定資產投資同比增長25.6%，而消費只同比增長17.9%。而投資對GDP增長的貢獻率保持在57.9%，拉動6.9個百分點；最終消費對GDP 的增長貢獻率為52%，拉動6.2個百分點。
    2.外部市場需求繼續復蘇態勢
    本月，非制造業PMI新出口訂單指數達到57.9%，環比上升5.6個百分點，提升較為明顯，并已連續兩個月保持在50%以上。指數水平創出了自2007年5月份以來的新高。數據顯示，伴隨著國際市場環境的逐步改善，我國非制造業的外部市場需求整體延續了復蘇態勢，且速度有所加快。
    從行業變化看，服務業的出口貿易提升幅度更為明顯。本月，生產性服務業和消費性服務業的新出口訂單指數為58.6%和56.7%，環比分別提升7.4和6.4個百分點，且指數水平均創出歷史新高。數據顯示，受金融危機影響，2009年中國服務貿易進出口額同比下降6%；貿易逆差近300億美元，同比增長1.6倍。服務業新出口訂單的上述變化值得密切關注，如果回升趨勢能夠繼續保持，將有利于服務業出口貿易的進一步復蘇。
    3.企業經營成本壓力增加
    本月，非制造業中間投入價格指數為64.0%，環比提升6.1個百分點，環比增幅較今年前三個月有明顯提高，指數水平也達到了自2008年8月以來的歷史新高。與之相比，非制造業收費價格水平上升幅度不大，4月指數保持在54.2%，環比提升2.1個百分點。
    由于中間投入價格指數反映的是企業投入成本的變化，而收費價格指數反映的是企業提供商品最終價格的變化。兩個指數的對比反映出非制造業企業正面臨著較大的成本壓力。從企業反映情況看，鋼材、成品油等主要原材料價格上漲是造成中間投入價格出現明顯上漲的主要原因。在20個行業的中間價格指數中，排在前面的主要是涉及建筑和運輸等受上述原材料影響較為明顯的行業。這種變化說明，由國際原油以及鐵礦石等資源型國際原材料價格的上漲所帶來的輸入性通脹壓力正逐步增大。
    4.未來市場預期繼續保持樂觀
    本月，業務活動預期指數保持在71.2%，環比上升0.8個百分點，指數再創出2008年5月份以來的歷史新高。20個行業中，有17個行業指數在60%以上。說明在一季度我國國民經濟良好開局的帶動下，企業對未來市場預期更為樂觀。
    總體來看，當前我國非制造業經濟活動整體趨于活躍，國內市場需求有較為明顯的提升，外部市場需求也開始復蘇，尤其是服務業的出口需求有明顯改善，需進一步關注。投資仍是當前拉動經濟增長的主要動力，消費對經濟的拉動作用仍需進一步提高。通脹預期在非制造業領域的傳導作用開始顯現，要注意其后續發展。