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近期PMI顯示我國經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展
——從11月份PMI看經(jīng)濟發(fā)展
中國物流信息中心

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，11月份，CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為55.2%，比上月上升0.5個百分點，顯示當前我國經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展勢頭。

從各分項指數(shù)來看，總體呈現(xiàn)穩(wěn)中略升基本態(tài)勢。同上月相比，有7個指數(shù)不同程度上升，其中生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、購進價格指數(shù)上升幅度較大，超過1個百分點，尤其以購進價格指數(shù)升幅最大，達到3.6個百分點。采購量指數(shù)、進口指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)下降，其中進口指數(shù)下降2.2個百分點，另外3個指數(shù)降幅較低，均在1個百分點以內。
    從PMI指數(shù)變化趨勢看，當前經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)如下特點：
    一、需求基本平穩(wěn)
    11月份，新訂單指數(shù)為58.3%，比上月微升0.1個百分點。分行業(yè)來看，普遍較高，只有紡織業(yè)、飲料制造業(yè)等4個行業(yè)低于50%，其余16個行業(yè)均高于50%。從產(chǎn)品類型來看，有兩個特點。一是原材料與能源類企業(yè)較低，略高于50%。反映出當前能源、原材料商品價格上漲，對需求起到了一定的抑制作用；二是與居民生活密切相關的消費品類企業(yè)以及設備制造業(yè)企業(yè)依然較高，均達到60%以上。
    從最近兩月新訂單指數(shù)走勢來看，呈現(xiàn)回歸平穩(wěn)趨勢。新訂單指數(shù)今年一直呈波動中上升態(tài)勢，目前已經(jīng)達到58%以上，已回升到較高水平。這種走勢反映出中國內部需求較為強勁，并且較為穩(wěn)定。
    最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)也反映了這種特點。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1-10月份，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資187556億元，同比增長24.4%，僅比1-9月份回落0.1個百分點。10月份，社會消費品零售總額14285億元，同比增長18.6%，比9月份略微回落0.2個百分點。1-10月份，社會消費品零售總額125313億元，同比增長18.3%，與1-9月份持平。
    二、生產(chǎn)繼續(xù)上升
    11月份，生產(chǎn)指數(shù)為58.5%，比上月上升1.4個百分點。該指數(shù)8月份以來持續(xù)上升。分行業(yè)來看，一些高耗能、高排放行業(yè)，如造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)等，生產(chǎn)指數(shù)低于50%，反映出其產(chǎn)能擴張受到一定抑制；受季節(jié)因素影響，飲料制造業(yè)生產(chǎn)下降，其生產(chǎn)在50%以下；服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)生產(chǎn)加快，其生產(chǎn)指數(shù)達到70%以上；裝備制造業(yè)，如電氣機械及器材制造業(yè)、交通運輸設備制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)保持高位，達到70%以上。
    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前工業(yè)生產(chǎn)增勢平穩(wěn)。10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.1%，比9月份回落0.2個百分點；1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.1%，比1-9月份回落0.2個百分點。
    三、出口穩(wěn)中略升，進口趨于下降
    11月份，新出口訂單指數(shù)為53.2%，比上月略升0.6個百分點，呈現(xiàn)穩(wěn)中略升基本勢頭。分行業(yè)來看，有11個行業(yè)高于50%，其中機電和服裝行業(yè)新出口訂單指數(shù)較高，達到60%以上，反映出這些行業(yè)出口形勢保持穩(wěn)定上升。但仍然有紡織業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等9個行業(yè)新出口訂單指數(shù)在50%以下，說明中國制造業(yè)出口形勢結構性差異較大，在國際經(jīng)濟環(huán)境較為復雜的背景下，中國制造業(yè)整體回升、穩(wěn)步回升態(tài)勢尚未形成，未來出口走勢仍具有較大不確定性。
    11月份，進口指數(shù)為50.6%，比上月回落2.2個百分點。該指數(shù)今年9、10月份明顯上升，一度達到52%以上。本月掉頭向下，回落到略高于50%。預示著受國內需求由增轉穩(wěn)以及國際市場商品價格波動較大、風險增加等因素影響，未來二三個月進口可能趨穩(wěn)或有所下降。
    四、價格繼續(xù)攀升，通脹壓力有增無減
    11月份，購進價格指數(shù)為73.5%，比上月再升3.6個百分點。該指數(shù)自8月份以來，持續(xù)強勁攀升，目前已達到近兩年的最高水平。分行業(yè)來看，普遍較高。20個行業(yè)全部高于50%，其中有15個行業(yè)高于70%。部分行業(yè)，如化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)高達80%以上。
    最近一段時期，受美國“二次量化寬松” 貨幣政策影響，全球通脹預期上升。國際市場上黃金、銅、油、棉花、玉米等大宗商品價格紛紛上漲，漲幅可觀。國內CPI也創(chuàng)下近年高點。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，10月CPI為4.4%，漲幅比9月份擴大0.8個百分點；工業(yè)品出廠價格同比上漲5.0%，漲幅比9月份擴大0.7個百分點。在通脹預期氣氛下，鐵礦石、焦炭、煤炭、油價等鋼鐵原料和燃料價格普漲。從受調查企業(yè)反饋的信息來看，反映價格上漲的企業(yè)比重接連上升，本月達到37%，繼上月提升2個百分點后，又上升3個百分點。多數(shù)企業(yè)反映，當前部分農(nóng)作物和農(nóng)副產(chǎn)品價格上漲較快；棉花棉紗等原料市場供應緊缺，市場價格暴漲；天然橡膠價格持續(xù)上漲，漲勢強勁；煤炭、柴油、鋼鐵、銅鋁有色金屬價格上漲勢頭明顯。由此帶來了企業(yè)成本上升，生產(chǎn)經(jīng)營壓力較為沉重。
    我們認為，當前價格快速上漲的勢頭有望逐步緩解。首先從供需基本面來看，中國制造業(yè)產(chǎn)能過剩已成常態(tài)，工業(yè)產(chǎn)品供應寬松。最近兩月，產(chǎn)成品庫存指數(shù)呈上升趨勢。其次，從政策層面來看，面對通脹預期上升，國家正在采取多種政策措施。目前已有跡象顯示貨幣政策或將回歸穩(wěn)健。11月份，央行先后兩次宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率。目前我國金融機構存款準備金率已達18%，創(chuàng)歷史新高。11月20日，國務院發(fā)布了關于穩(wěn)定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知，提出了16項具體措施。11月29日，國務院常務會議決定對《價格違法行為行政處罰規(guī)定》作出修改。近期，國家發(fā)改委聯(lián)合商務部、農(nóng)業(yè)部等多個部委密集出臺了多個物價調控政策舉措。
    綜上所述，當前中國制造業(yè)PMI呈現(xiàn)穩(wěn)中略升基本態(tài)勢，意味著制造業(yè)經(jīng)濟仍處在擴張區(qū)間。但也必須注意到中國經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素增加，比如國際經(jīng)濟異常復雜，全球通脹預期上升，國內商品價格普遍上漲，需求增長動力趨于減緩等等，要未雨綢繆，防止這些不確定因素成為經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定因素，使經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定、較快增長的態(tài)勢繼續(xù)鞏固和增強。