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2006年，由于1、2月份經(jīng)歷春節(jié)長(zhǎng)假期間，企業(yè)生產(chǎn)受到一定影響，PMI有所走低。3月份 PMI指數(shù)，表現(xiàn)出了明顯的上升，達(dá)到55.3%，4月份的PMI指數(shù)進(jìn)一步上升到58.1%，反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有逐步加快的跡象。從一季度國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，GDP增幅達(dá)到10.2%，印證了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快的跡象。這反映出，PMI指數(shù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有一定的預(yù)警意義。

（二）PMI與工業(yè)經(jīng)濟(jì)相關(guān)性分析

1、PMI與工業(yè)增加值

從圖4.4 可以看出，從2005年1月到2006年3月，PMI指數(shù)與工業(yè)增加值環(huán)比發(fā)展速度，總體走勢(shì)基本一致，高點(diǎn)與低點(diǎn)也比較相近，但PMI變化幅度要比工業(yè)總產(chǎn)值變化更大一些。

圖4.4 2005年1月-2006年3月PMI指數(shù)與工業(yè)增加值環(huán)比發(fā)展速度比較

注：環(huán)比發(fā)展速度=本月數(shù)值/上月數(shù)值*100，以下同。

數(shù)據(jù)來(lái)源：PMI數(shù)據(jù)由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布；工業(yè)增加值環(huán)比發(fā)展速度由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)計(jì)算得到。

進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)率的變化與PMI指數(shù)的變化二者走勢(shì)更為相近(見(jiàn)圖4.5)。定量研究表明，二者之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.735。這說(shuō)明透過(guò)PMI指數(shù)的變化可以較好地預(yù)測(cè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)率的變化。

圖4.5 PMI指數(shù)變化與工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)率變化比較

注：①環(huán)比增長(zhǎng)率=（本月數(shù)值/上月數(shù)值-1）*100，以下同。

②增長(zhǎng)率的變化=本月增長(zhǎng)率-上月增長(zhǎng)率；指數(shù)的變化=本月指數(shù)-上月指數(shù)。以下同。

2、生產(chǎn)量指數(shù)與工業(yè)總產(chǎn)值

工業(yè)總產(chǎn)值環(huán)比增長(zhǎng)率的變化與生產(chǎn)量指數(shù)的變化，二者之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.771。這說(shuō)明透過(guò)生產(chǎn)量指數(shù)的變化可以較好地預(yù)測(cè)工業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)率的變化。

圖4.6 生產(chǎn)量指數(shù)變化與工業(yè)總產(chǎn)值環(huán)比增長(zhǎng)率變化比較

3、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存

2005年1月至2006年3月PMI指標(biāo)體系中的產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指標(biāo)對(duì)比分析。從圖4.7 可見(jiàn)，制造業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)成品環(huán)比發(fā)展二者變化趨勢(shì)很相近，并且在一定程度上產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)顯示了先行的跡象。

圖4.7 2005年1月-2006年3月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存比較

數(shù)據(jù)來(lái)源：產(chǎn)成品庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

4、出口訂單指數(shù)與工業(yè)行業(yè)出口交貨值

從圖4.8可見(jiàn)，工業(yè)行業(yè)出口交貨值環(huán)比增長(zhǎng)率的變化與出口訂單指數(shù)的變化趨勢(shì)相近。定量研究表明二者之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.815。這說(shuō)明透過(guò)生產(chǎn)量指數(shù)的變化可以較好地預(yù)測(cè)工業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)率的變化。

圖4.8 出口訂單指數(shù)變化與工業(yè)行業(yè)出口交貨值環(huán)比增長(zhǎng)率變化比較

數(shù)據(jù)來(lái)源：工業(yè)出口交貨值數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

5、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)與生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)

PMI指數(shù)體系中的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)與生產(chǎn)資料環(huán)比價(jià)格指數(shù)進(jìn)行對(duì)比分析研究。從圖4.9可以看出，二者之間走勢(shì)基本相同。定量研究表明二者之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.77。

圖4.9 2005年1月-2006年3月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)與生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)來(lái)源于中國(guó)物流信息中心，是環(huán)比指數(shù)。

在進(jìn)一步的研究過(guò)程中,我們還發(fā)現(xiàn)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的變化與生產(chǎn)資料環(huán)比價(jià)格指數(shù)的變化之間（見(jiàn)圖4.10）相關(guān)性更強(qiáng)，二者相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.788。

圖4.10生產(chǎn)資料環(huán)比價(jià)格指數(shù)變化與購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化比較

資料來(lái)源：同圖4.9。

總之， PMI指數(shù)與相關(guān)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.7以上（見(jiàn)表4.3）。這表明可以通過(guò)PMI指數(shù)的變化情況，來(lái)預(yù)測(cè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。

表4.3 我國(guó)PMI指數(shù)與相關(guān)工業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的相關(guān)性（2005-2006年3月）

資料來(lái)源：工業(yè)增加值、工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)行業(yè)出口交貨值來(lái)源于統(tǒng)計(jì)局；

生產(chǎn)資料環(huán)比價(jià)格指數(shù)來(lái)源于中國(guó)物流信息中心。