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2011年11月，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.7%，環(huán)比回落8.0個百分點；新訂單指數(shù)為47.2%，環(huán)比回調(diào)5.3個百分點。數(shù)據(jù)顯示，本月非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動有所放緩。
    根據(jù)歷史數(shù)據(jù)經(jīng)驗，每年的11月份，受消費淡季的影響，非制造業(yè)的主要指數(shù)均會有不同程度的回調(diào)，這也是本月指數(shù)回調(diào)的主要原因。消費性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均回落至50%以下，零售業(yè)、住宿業(yè)和餐飲業(yè)等主要行業(yè)的指數(shù)均有較為明顯的回調(diào)。我們認(rèn)為，隨著元旦和春節(jié)雙節(jié)的臨近，消費性服務(wù)業(yè)將會在需求的引領(lǐng)下再度恢復(fù)活躍。
    此外，生產(chǎn)建設(shè)性需求回落是造成本月指數(shù)回調(diào)的另一個原因。本月，建筑業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均有不同程度的回落，且新訂單指數(shù)自今年3月以來首次回落至50%以下，而從歷史同期來看，建筑業(yè)的新訂單指數(shù)只在2008年11月金融危機爆發(fā)期間回落至50%以下，對此要引起關(guān)注。房地產(chǎn)業(yè)的商務(wù)活動和新訂單指數(shù)也均運行在50%以下。上述數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前基礎(chǔ)建設(shè)投資和房地產(chǎn)投資活動對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)拉動作用在逐步下降，并且短期內(nèi)很難出現(xiàn)明顯改善。
    值得注意的是，物流業(yè)的表現(xiàn)較為良好。其商務(wù)活動指數(shù)為56.5%，環(huán)比上升3.5個百分點；新訂單指數(shù)在經(jīng)歷兩個月的下降之后，本月再次回升50%以上，達(dá)到52.5%，升幅達(dá)到3.0個百分點。在主要物流行業(yè)中，貨物運輸業(yè)表現(xiàn)較為搶眼，是支撐物流業(yè)指數(shù)上升的主要動力。我們認(rèn)為，不排除短期內(nèi)，煤炭和礦石等大宗商品的冬儲需求支撐了物流業(yè)的良好表現(xiàn)，需密切關(guān)注其后續(xù)變化。
    中間投入價格指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，顯示通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐步減弱。本月，中間投入價格指數(shù)為54.4%，連續(xù)第四個月出現(xiàn)環(huán)比回落，創(chuàng)下自去年7月以來的新低。在20個行業(yè)中，中間投入價格指數(shù)超過60%的行業(yè)已縮小到只有4家。企業(yè)反映情況顯示，反映原材料價格上漲的企業(yè)比重在逐步降低。
    總體來看，非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，我國宏觀調(diào)控措施的效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，但目前調(diào)控政策仍要保持穩(wěn)健，既要鞏固控通脹的成果，也要把握好穩(wěn)增長的力度。特別要注意通過產(chǎn)業(yè)升級和消費推動等方式積極培育和增強經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生性動力，保證經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性和持續(xù)性。