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中國物流信息中心 陳中濤

 

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2016年6月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.0%，較上月下降0.1個百分點。數據回落有一定的季節性，結合10多年的歷史數據來看，往年同期多有下降，今年降幅較小。細分指數顯示生產指數有所上升，傳統的產能過剩行業下降，但裝備制造業和高技術產業上升明顯，具有一定的積極變化。分行業來看，21個行業中13個行業PMI指數高于50%。總的來看，當前經濟運行的基本面沒有發生太大變化，基本平穩的大格局、大趨勢沒有發生明顯改變。

 

從上半年PMI來看，經濟運行有積極變化，整體走勢呈緩中趨穩。

一是困擾企業的資金緊張、勞動力成本上漲矛盾有所緩解。從調查來看，反映資金緊張、勞動力成本上漲的企業數量下降，比重降低。今年上半年，反映資金緊張的企業比重為42.7%，低于去年同期0.8個百分點，低于去年下半年1.5個百分點；反映勞動力成本上漲的企業比重為40.1%，低于去年同期4.5個百分點，低于去年下半年0.8個百分點。

二去庫存效果明顯，市場供需平衡性轉好，價格回升。上半年，產成品庫存指數為46%，去年同期為47.8%，下降了1.8個百分點。從市場供需平衡性來看，生產指數同新訂單指數差距縮小，今年上半年平均在2個百分點以下，去年同期在2個百分點以上。市場價格回升明顯。今年上半年購進價格指數平均為52.5%，較去年同期上升6.6個百分點。

三是新經濟力量加快成長。從制造業來看，主要表現在裝備制造業、高技術產業加快發展，PMI指數高于制造業整體平均水平，并且進入二季度以來呈加快發展趨勢。與此形成對比，傳統的產能過剩行業、高耗能行業，呈持續下降，PMI指數明顯低于制造業平均水平，反映出傳統行業加快調整轉型，高技術產業和高端制造業加快發展，成為制造業發展的引領力量。

經濟走勢緩中趨穩，基本特點是整體運行態勢平穩、區間波動。整體平穩主要表現就是經濟下行空間縮小。從制造業PMI來看，去年7月份回落到50%，之后一直到今年2月份，連續7個月位于50%以下，在1個百分點內小幅波動。今年3月份以來有所回升，最近幾個月基本保持在略高于50%水平。PMI走勢顯示經濟走勢基本見底，其特點是上行仍需動力，但下行也有阻力，下行空間已經明顯縮窄。

區間波動主要表現就是階段性走勢波動仍難避免，但波動幅度收窄。經濟走勢受多種因素影響，有趨勢性決定因素，也有短期的偶然性因素、季節性因素和外部輸入性因素。另外，經濟在持續回落過程中也積累了一定的慣性，同時行業分化、結構調整正在加快進行當中，這就決定經濟運行整體企穩過程中仍難免會出現波動，這月數據高一點，下月數據低一點，只要是在一個相對較小的區間內波動，都屬正常現象，不改變經濟走勢整體企穩的基本判斷。

從下半年來看，經濟運行當中要關注兩個方面的不確定性因素：

一是淡季來臨，季節性因素波動，對短期經濟運行會產生一定影響。7、8月份高溫多雨，是市場淡季、企業生產經營活動淡季。6月份PMI走勢已出現淡季特征，PMI指數整體回落0.1個百分點，21個行業中有14個行業下降。

二是外部環境仍然復雜，外需改善不確定性較大。從外部來看，世界經濟復蘇勢頭仍然較為脆弱，增長低于預期，前段時間世行又一次調低了世界經濟增長的預期。從JP Morgan發布的全球制造業PMI來看，5月份下降至50%。產出及新訂單增速進一步放緩至接近停滯，分別由4月份的50.4%和50.3%，下降至50.1%和50.2%。世界貿易低迷。5月份全球制造業新出口訂單指數由49.2%降至48.9%，連續四個月收縮。最近英國脫歐為世界經濟又增添了新的不確定性，可能加劇國際金融市場波動，打亂全球經濟現有的貿易關系。另外國際上針對中國的貿易摩擦明顯增多，這種現象在鋼鐵行業表現尤為突出，今年以來有關貿易摩擦接近于翻倍增長，也會增加我們外需拓展的困難。制造業新出口訂單指數最近三月連續回落，6月份再次回落到50%以內，為49.6%，比上月下降0.4個百分點，反映出下半年出口變數增加，值得關注。