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中國物流信息中心  武 威

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2024年9月份中國非制造業商務活動指數為50%，較上月下降0.3個百分點，顯示與上月相比，非制造業經營活動運行平穩。細分數據變化顯示，建筑、金融和居民實物消費活動保持擴張，服務消費淡季回調。

建筑活動保持擴張，投資活動加快恢復具備基礎

2024年9月，建筑業商務活動指數為50.7%，較上月上升0.1個百分點，顯示建筑業活動繼續保持擴張趨勢。分行業看，房屋建筑業商務活動指數結束連續2個月50%以下運行走勢，升至50%以上；土木工程建筑業商務活動指數雖較上月下降，但繼續在52%以上的較高水平。房屋建筑業和木工程建筑業活動均保持在擴張區間。展望四季度，投資相關活動加快恢復具備基礎。中央政治局會議明確提出要使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。四季度，隨著剩余地方政府專項債額度和特別投資國債額度的加快發行，建筑相關投資活動將會更快形成實物工作量，投資釋放力度也會逐步增強，推動經濟平穩向上恢復。

金融活動繼續活躍，后續釋放力度有望繼續加強

臨近季末，銀行相關金融機構加大對實體經濟支持力度。2024年9月，貨幣金融服務業商務活動指數和新訂單指數均連續2個月環比上升，且均在55%以上。四季度，貨幣政策要在降低存款準備金率和降息兩個方面繼續加大實施力度，金融監管總局也明確要增加大型商業銀行的核心資本，針對小微企業融資難問題也將推出優化政策，這些都將為金融支持實體經濟創造更為良好的貨幣金融環境。四季度金融支持實體經濟的力度將繼續加強。

實物消費保持平穩，服務消費淡季回調

居民線下和線上實物消費保持平穩。2024年9月，零售業商務活動指數連續3個月環比上升，9月升至51%以上，顯示居民線下消費保持擴張；郵政業商務活動指數連續3個月環比上升，連續2個月在60%以上，顯示線上消費相關活動持續活躍。暑期過后，在高基數影響下，服務消費相關活動呈現淡季回調特征。交通運輸、住宿餐飲和文體娛樂相關行業商務活動指數較上月有不同程度下降。預期，十一國慶假期將再次帶動服務消費相關活動明顯回升。同時，提振消費仍是擴大國內有效需求的重點工作，四季度各項政策措施將繼續發力促消費和提升消費結構，繼續帶動實物消費和服務消費穩步上升。

總體來看，三季度末非制造業保持平穩運行。展望四季度，非制造業穩定向好恢復基礎有望進一步鞏固。一方面，節日消費和市場自發動能的積聚有望帶動四季度消費和投資相關活動恢復向上；另一方面，隨著財政政策和貨幣政策逆周期調節力度的逐步增強，各項政策協同發力，一系列政策效果將逐步釋放，特別是月底中央政治局會議布署了穩經濟工作，提出了諸多強有力政策措施，有效提振了市場信心，四季度經濟恢復強度將會在強預期引領下明顯提升。