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                                                 ——2018年9月份CFLP-GPMI分析

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2018年9月份全球制造業(yè)PMI較上月回落0.7個百分點(diǎn)至54.3%，較去年同期回落1.6個百分點(diǎn)。三季度全球制造PMI均值為54.5%，低于二季度的54.7%和一季度的55.7%。指數(shù)變化顯示，全球制造業(yè)仍保持較快增長，但增速呈現(xiàn)逐季放緩趨勢。本月亞洲、美洲、歐洲和非洲制造業(yè)增速均有不同程度放緩。

    全球流動性收縮、大宗商品價格的持續(xù)上漲、貿(mào)易摩擦的持續(xù)升級導(dǎo)致全球投資和貿(mào)易的下滑，是全球制造業(yè)增速放緩的主要原因。從本月變化看，外部需求的回落世界上各主要國家普遍面臨的問題。考慮到未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍存在不確定性，包括經(jīng)合組織和世貿(mào)組織在內(nèi)的國際組織均下調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。如何通過提振內(nèi)需以及重新構(gòu)建新的貿(mào)易規(guī)則來化解貿(mào)易摩擦升級所帶來的負(fù)面影響是未來世界各國需要面臨的共同問題。
　　分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
    亞洲制造業(yè)仍保持溫和增長，PMI小幅回落
    2018年9月份，亞洲制造業(yè)PMI為51.4%，較上月小幅回落0.3個百分點(diǎn)。三季度均值為51.5%，較二季度和一季度分別回落0.4和0.5個百分點(diǎn)。
    綜合指數(shù)變化，亞洲制造業(yè)增勢穩(wěn)定，今年以來持續(xù)穩(wěn)定在51%以上，但三季度整體增速也出現(xiàn)了適度放緩趨勢。復(fù)雜的國際環(huán)境對亞洲主要國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了一定的沖擊，但從指數(shù)穩(wěn)定性來看，短期內(nèi)沖擊較小，對亞洲經(jīng)濟(jì)的影響整體可控。特別是亞洲主要的發(fā)展中國家具備持續(xù)穩(wěn)定的內(nèi)需基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)韌性較好。但仍關(guān)注貿(mào)易摩擦的持續(xù)升級所帶來的長期影響。正視國際環(huán)境的不確定性，著眼于內(nèi)生性增長，通過擴(kuò)大國內(nèi)需求，培育新動能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品附加值是亞洲主要發(fā)展中國家持續(xù)發(fā)展的必由之路。
    歐洲制造業(yè)增速持續(xù)放緩，PMI降幅擴(kuò)大
    2018年9月份，歐洲制造業(yè)PMI為52.8%，連續(xù)兩個月環(huán)比回落，本月回落1個百分點(diǎn)，降幅較上月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)。三季度，歐洲制造業(yè)PMI均值為53.6%，較二季度和一季度分別回落1個百分點(diǎn)和3.5個百分點(diǎn)。
    綜合指數(shù)變化，歐洲制造業(yè)增速呈現(xiàn)持續(xù)放緩趨勢，且三季度放緩速度明顯加快。9月份指數(shù)水平降至53%以下，意味著歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)脫離了活躍發(fā)展區(qū)間，未來經(jīng)濟(jì)增長的不確定性在增加。德國、法國等大部分國家的PMI均出現(xiàn)不同程度回調(diào)。困擾歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素包括：一是貿(mào)易摩擦的持續(xù)升級減少了外部需求；二是英國脫歐和意大利債務(wù)問題等地緣政治風(fēng)險也為歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了不確定性；三是大宗商品持續(xù)上漲也帶來了潛在的通脹影響；四是歐洲一些國家和地區(qū)出現(xiàn)了勞動力短缺的情況，在一定程度上抑制了經(jīng)濟(jì)增長。
    美洲制造業(yè)保持活躍，PMI高位回調(diào)
    2018年9月份，美洲制造業(yè)PMI雖較上月回調(diào)1.3個百分點(diǎn)，但仍保持在58.4%的高位。三季度美洲制造業(yè)PMI均值為58.4%，較二季度和一季度分別上升0.8個百分點(diǎn)和回落0.2個百分點(diǎn)。
    綜合指數(shù)變化，美洲制造業(yè)今年以來整體保持持續(xù)活躍發(fā)展態(tài)勢，三季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平要好于二季度，與一季度接近。美國制造業(yè)的持續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)帶動美洲制造業(yè)的活躍發(fā)展。本月，ISM公布的美國制造業(yè)PMI雖較上月回落1.5個百分點(diǎn)，但仍保持在59.8%的較高水平。從分項(xiàng)指數(shù)看，生產(chǎn)增速有所加快，生產(chǎn)指數(shù)較上月上升，保持在63%以上；需求增速有所放緩，但新訂單指數(shù)仍保持在61%以上的較高水平；就業(yè)也較為穩(wěn)定，從業(yè)人員指數(shù)穩(wěn)定在58%以上。但從企業(yè)反映情況看，關(guān)稅的上升對美國經(jīng)濟(jì)的長期影響仍是企業(yè)普遍關(guān)注的問題。基于當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張，美聯(lián)儲仍決定繼續(xù)加息步伐，在貨幣政策聲明中刪除了仍然寬松的措辭，并上調(diào)的美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。對于貿(mào)易摩擦對美國經(jīng)濟(jì)的長期影響，仍需重點(diǎn)關(guān)注。
    澳洲制造業(yè)增速持續(xù)加快，PMI連續(xù)上升
2018年9月份，澳洲制造業(yè)PMI為59%，比上月上升2.3個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個月實(shí)現(xiàn)環(huán)比上升。三季度，澳洲制造業(yè)PMI均值為55.9%，較二季度和一季度分別回落1.8和3.8個百分點(diǎn)。
    綜合指數(shù)變化，今年以來澳洲制造業(yè)雖波動幅度較大，三季度增速有較為明顯的放緩，但整體保持較強(qiáng)活躍的發(fā)展趨勢。澳洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)活躍得益于全球大宗商品價格的持續(xù)上升。澳洲聯(lián)儲繼續(xù)維持1.5%的低利率政策不變，也為澳洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有利環(huán)境。同時也要看到，三季度PMI均值的回調(diào)，反映出國際貿(mào)易摩擦持續(xù)升級對澳洲經(jīng)濟(jì)也帶來了一定的影響。除此之外，澳洲持續(xù)收緊的信貸政策和房地產(chǎn)市場的下滑對澳洲制造業(yè)的后續(xù)影響仍需關(guān)注。
　　非洲制造業(yè)增速持續(xù)放緩，PMI明顯回落
    2018年9月份，非洲制造業(yè)PMI為50.2%，連續(xù)兩個月環(huán)比回落，本月降幅為1.1個百分點(diǎn)，但較去年同期仍上升0.6個百分點(diǎn)。三季度，非洲制造業(yè)PMI均值為51.5%，較二季度和一季度分別回落1.1和0.8個百分點(diǎn)，較去年同期上升2.3個百分點(diǎn)。本月，非洲各主要國家制造業(yè)PMI較上月均有不同程度回落。
    綜合指數(shù)變化，今年以來非洲制造業(yè)整體保持溫和增長，增勢較去年同期有所好轉(zhuǎn)，但三季度增速較前兩個季度出現(xiàn)明顯放緩。南非經(jīng)濟(jì)的快速回落仍是非洲經(jīng)濟(jì)放緩的主要因素之一，其制造業(yè)PMI仍運(yùn)行在43%左右的較低水平。為此，南非執(zhí)政府公布了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，關(guān)注其后續(xù)政策效果。除此之外，考慮到非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)的對外依存度較高，當(dāng)前非洲制造業(yè)增速的放緩更多的是受到世界經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇放緩的影響。