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由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)調(diào)查、發(fā)布的2021年11月份中國(guó)大宗商品指數(shù)為99.2%，連續(xù)兩個(gè)月下跌，跌至自2020年2月份以來的最低水平，市場(chǎng)持續(xù)下行探底。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)五連跌至二十一個(gè)月的最低，銷售指數(shù)兩連跌至9月份以來的最低水平，庫(kù)存指數(shù)止跌反彈至近三個(gè)月的最高。從本月指數(shù)的變化情況來看，隨著天氣轉(zhuǎn)冷、環(huán)保限產(chǎn)全面推進(jìn)以及疫情反復(fù)，給供需兩側(cè)均帶來影響，特別是淡季來臨令市場(chǎng)需求縮減更加明顯，前期市場(chǎng)剛剛建立的供需緊平衡的局面被打破，市場(chǎng)供大于求的跡象顯現(xiàn)，商品庫(kù)存開始積壓。從當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素來看，市場(chǎng)正面臨多空博弈，影響因素包括國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨穩(wěn)、短期供應(yīng)下降、庫(kù)存回升緩慢的利多，以及隨著消費(fèi)淡季深入、中期在地產(chǎn)下行和滯脹背景下的需求放緩，加之流動(dòng)性見頂以及美元上行帶來金融溢價(jià)的擠出，整體來看，后期市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)正在持續(xù)累積，商品價(jià)格重心預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下移。

商品供應(yīng)繼續(xù)減少。2021年11月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)較上月下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)，至99.0%。該指數(shù)連續(xù)五個(gè)月下跌，顯示隨著商品價(jià)格的持續(xù)波動(dòng)以及多個(gè)省份限產(chǎn)政策的持續(xù)推進(jìn)，商品生產(chǎn)利潤(rùn)下滑，部分商品生產(chǎn)受阻，產(chǎn)量減少，本月商品供應(yīng)量繼續(xù)下降。從各主要商品來看，本月商品供應(yīng)量整體繼續(xù)下降，主要是受鋼鐵和鐵礦石等黑色金屬大幅下降的影響，其余品種供應(yīng)量則出現(xiàn)不同程度的增加。本月鋼鐵和鐵礦石供應(yīng)量較上月分別減少3.2%和3.8%；煤炭和汽車供應(yīng)量繼續(xù)增加，分別較上月增加3.9%和2.1%，煤炭供應(yīng)增速和上月持平，汽車供應(yīng)量在“缺芯”問題逐漸緩解的背景下，本月供應(yīng)增速較上月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)；成品油、有色金屬和化工供應(yīng)量本月止跌回升，較上月分別增加0.5%、0.9%和1.1%。

商品銷售壓力加大。2021年11月份，大宗商品銷售指數(shù)兩連跌至98.9%，顯示市場(chǎng)需求淡季來臨。從指數(shù)的變化情況來看，11月份，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)需求受天氣影響明顯下降，特別是北方地區(qū)隨著天氣轉(zhuǎn)冷進(jìn)入冬歇期，戶外施工受到干擾，加之疫情反復(fù)和部分商品價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，市場(chǎng)恐慌情緒加重，終端企業(yè)采購(gòu)越發(fā)趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)訂貨積極性明顯降低，成交明顯減弱，商品生產(chǎn)企業(yè)訂單組織壓力加大。各主要商品中，除原煤和汽車銷售量有所增長(zhǎng)外，且銷售增速回落，其余品種均出現(xiàn)不同程度的下滑態(tài)勢(shì)。本月鋼鐵、鐵礦石、成品油、有色金屬和化工銷售量較上月分別減少1.7%、1.9%、1.2%、1.3%和0.7%；煤炭和汽車銷售量較上月分別增長(zhǎng)2.6%和0.7%，增速分別減緩1.1和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

商品庫(kù)存開始累積。2021年11月份，大宗商品庫(kù)存指數(shù)結(jié)束之前的三連跌，出現(xiàn)觸底反彈，為100.4%，指數(shù)較上月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，為近三個(gè)月以來的最高點(diǎn)，顯示隨著終端需求轉(zhuǎn)弱，商品庫(kù)存開始出現(xiàn)積壓，庫(kù)存壓力有所加大。從各主要商品庫(kù)存情況來看，本月除鋼鐵庫(kù)存有所下降外，其余品種均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。本月鋼鐵庫(kù)存量較上月減少3.3%，但降幅較上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)；鐵礦石庫(kù)存量較上月增加1.9%，增速較上月減緩1.0個(gè)百分點(diǎn)；煤炭、化工和汽車庫(kù)存量較上月分別增長(zhǎng)3.1%、0.9%和1.9%，增速較上月分別加快1.3、0.8和1.1個(gè)百分點(diǎn)；成品油和有色金屬庫(kù)存量則止跌回升，本月較上月分別增加0.9%和1.2%。

中國(guó)大宗商品指數(shù)調(diào)查說明

1.主要指標(biāo)解釋

中國(guó)大宗商品綜合指數(shù)體系是一套立足于與商品市場(chǎng)相關(guān)單位，以抽樣調(diào)查的方式，采集詳實(shí)、動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)信息，對(duì)行業(yè)中不同品種、不同經(jīng)營(yíng)主體、不同區(qū)域分別設(shè)立相關(guān)指數(shù)，通過各個(gè)指標(biāo)的變化，觀察行業(yè)內(nèi)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的發(fā)展?fàn)顩r和變化規(guī)律。

大宗商品供應(yīng)指數(shù)。通過對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生產(chǎn)、進(jìn)口的主要大宗商品的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品供應(yīng)指數(shù)，反映大宗商品資源供應(yīng)的增減變化情況。

大宗商品銷售指數(shù)。通過對(duì)國(guó)內(nèi)流通環(huán)節(jié)銷售的主要大宗商品的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品銷售指數(shù)，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的增減變化情況。

大宗商品庫(kù)存指數(shù)。通過對(duì)國(guó)內(nèi)流通環(huán)節(jié)主要大宗商品期末庫(kù)存的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品庫(kù)存指數(shù)，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需平衡的變化情況。

大宗商品價(jià)格指數(shù)。通過對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要大宗商品交易價(jià)格在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品價(jià)格指數(shù)，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易價(jià)格的變化情況。

2.調(diào)查范圍

中國(guó)大宗商品指數(shù)調(diào)查的地區(qū)覆蓋全國(guó)（除港澳臺(tái)外）各省、自治區(qū)和直轄市。調(diào)查方法以重點(diǎn)流通企業(yè)調(diào)查、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)數(shù)據(jù)和商品現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)相結(jié)合，通過對(duì)海量樣本數(shù)據(jù)的篩選、計(jì)算，來保證中國(guó)大宗商品指數(shù)的準(zhǔn)確性和代表性。

3.計(jì)算方法

中國(guó)大宗商品指數(shù)由1個(gè)綜合指數(shù)和若干個(gè)單項(xiàng)指數(shù)構(gòu)成。指數(shù)均采用加權(quán)綜合指數(shù)方法。綜合指數(shù)由大宗商品消費(fèi)指數(shù)、供應(yīng)指數(shù)和庫(kù)存指數(shù)加權(quán)構(gòu)成。各單項(xiàng)指數(shù)均由不同的商品數(shù)量和金額加權(quán)構(gòu)成。中國(guó)大宗商品指數(shù)為環(huán)比指數(shù)。

4.季節(jié)調(diào)整

中國(guó)大宗商品指數(shù)是一項(xiàng)月度調(diào)查，受季節(jié)因素影響，數(shù)據(jù)波動(dòng)較大。現(xiàn)發(fā)布的中國(guó)大宗商品指數(shù)和各分類指數(shù)均為季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)。