2026年2月，中國商業保理指數為52%，雖環比下降1.2個百分點，但已連續5個月處于擴張區間，顯示商業保理服繼續發揮服務實體經濟作用，持續保持穩健擴張態勢。
分項指數變化顯示，商業保理供給保持平穩較好增勢，支持實體經濟作用穩步加強。其中，規模投放保持穩定擴張，投放總額與業務筆數走勢有所分化；業務普惠支持力度穩中有增，服務小微企業業務數量穩定擴張；特色服務支持力度邊際趨弱，“一帶一路”業務持續穩定，綠色低碳業務擴張態勢趨緩。保理需求增勢高位放緩，行業動力繼續較好釋放。其中新增需求增勢高位放緩，正反向保理需求增勢同步波動；潛在保理需求增勢整體有所放緩，正向保理潛在需求穩定較好擴張；保理規模增勢短期放緩，核心客戶較快上升態勢不改。此外，商業保理服務費率延續下降勢頭，降勢有所收窄；多元化業務數量繼續擴張；保理企業籌資難度上升勢頭有所放緩，籌資成本延續下行態勢；商業保理企業對后市預期上升。
一、商業保理供給保持平穩較好增勢，支持實體經濟作用穩步加強
（一）商業保理規模投放保持穩定擴張，投放總額與業務筆數走勢有所分化
2月商業保理規模投放指數為54.9%，環比下降0.5個百分點，同比増勢雖略有放緩，但指數水平仍處于55%左右，顯示商業保理規模投放仍維持在擴張趨勢軌道，支持實體經濟作用穩步加強。保理投放總額繼續保持較快擴張態勢，且擴張力度有所增強，指數為58.2%，環比上升1.7個百分點。其中正向保理投放總額指數為62.5%，環比上升1個百分點，已連續4個月處于60%以上高位，持續保持較好擴張態勢。反向保理投放總額指數為50%，環比持平，連續4個月保持在50%及以上水平，近期反向投放總額持續趨穩運行。
但保理業務辦理筆數同比呈現小幅收縮態勢，業務辦理筆數指數為49.5%，環比下降4.3個百分點至收縮區間。正向保理業務筆數指數為50%，環比下降8.3個百分點至榮枯線，同比持穩，短期擴張態勢明顯趨緩。反向保理業務筆數指數為44.2%，環比下降1.6個百分點，收縮力度有所加大。綜合來看，2月商業保理整體業務數量同比有所回落，正反向業務短期均邊際減弱，主要或受春節錯位因素帶來的短期季節性波動影響。
（二）業務普惠支持力度穩中有增，服務小微企業業務數量穩定擴張
2月商業保理業務普惠指數為53.7%，環比上升2.9個百分點，連續2個月處于擴張區間，且指數進一步上升，顯示商業保理業務普惠支持力度同比穩中有增，擴張態勢有所增強。服務小微企業業務數量保持穩定擴張態勢，仍是帶動整體普惠支持力度提升的主要支撐。服務小微企業業務數量指數為53.5%，雖環比有所下降，但連續2個月在53%以上，同比持續保持擴張。服務專精特新企業和鄉鎮農村企業的業務數量同比則呈現不同程度收縮態勢。其中服務專精特新企業的普惠指數為48.5%，環比下降2.3個百分點。服務鄉鎮農村企業的普惠指數為39.1%，環比下降5.1個百分點，指數降至40%以下低位，顯示商業保理企業對鄉鎮農村企業的相關保理業務規模同比降幅有所擴大。
（三）特色服務支持力度邊際趨弱，“一帶一路”業務持續穩定，綠色低碳業務擴張態勢趨緩
2月商業保理特色服務指數為48.1%，環比下降3.6個百分點至收縮區間，顯示近期商業保理企業對特色領域的支持力度邊際有所減弱，業務數量呈現穩中略有收縮態勢。“一帶一路”特色服務指數為50%，環比持平，連續2個月處于50%的臨界點，顯示商業保理對“一帶一路”領域業務數量同比持續持平，呈現穩健運行態勢。近期中東等國家地緣政治沖突風險加劇，外部環境復雜性仍偏高，但同時跨境相關金融政策的有序推進也給相關業務提供了一定支撐。商業保理對綠色低碳領域的業務數量則保持同比擴張態勢，擴張力度有所趨緩。2月綠色低碳特色服務指數為52.5%，環比下降1.2個百分點。
二、保理需求增勢高位放緩，行業動力繼續較好釋放
（一）保理需求增勢高位放緩，正反向保理需求增勢同步波動
2月中國商業保理新增需求總額指數為60.7%，環比下降2.3個百分點，仍保持在60%及以上，顯示2月商業保理行業新增市場需求同比增勢較上月高位有所放緩，但仍處于較好水平，市場需求穩定向好發展態勢沒有改變。2月份正向保理市場需求雖繼續保持較好擴張，但是增勢在上月基礎上有所放緩。正向保理需求總額指數為60.6%，環比下降4個百分點，仍連續4個月保持在60%以上。反向保理需求總額指數為51%，環比下降3.2個百分點，仍連續3個月運行在擴張區間。
總體來看，2月份商業保理市場需求同比增速雖較上月有所放緩，但仍保持較好擴張勢頭，顯示我國商業保理商業市場基礎穩固，行業發展動力持續較好釋放。
（二）潛在保理需求增勢整體有所放緩，正向保理潛在需求穩定較好擴張
2月受春節長假因素影響，潛在保理需求同比擴張勢頭高位有所放緩，潛在需求數量指數為59.2%，環比下降1.6個百分點，在連續3個月運行在60%以上后降至60%以下，但指數仍處于較好水平。
潛在需求增勢放緩主要集中于反向保理，反向商業保理潛在需求數量指數為51%，環比下降2.1個百分點，結束了連續4個月上升勢頭，但仍運行在擴張區間，顯示在節前大型企業為加強兌付等目標而集中應用反向保理的高峰期過后，2月份反向保理潛在需求同比擴張相應有所放緩，但反向保理潛在需求仍保持增勢，意味著這一融資需求持續釋放態勢沒有改變。正向商業保理潛在需求則保持同比穩定較好擴張態勢。正向商業保理潛在需求數量指數為62.5%，環比持平，連續6個月穩定在60%以上的較高水平，顯示中小企業對節后復工復產持有穩定預期，相關資金需求保持勻速擴張。
（三）保理規模增勢短期放緩，核心客戶較快上升態勢不改
2月商業保理日均余額指數為53.6%，環比下降1.8個百分點，但仍保持在擴張區間，顯示商業保理市場規模延續擴張態勢，但增勢短期有所放緩。從結構看，正向保理市場規模增勢有較為明顯的放緩，正向保理日均余額指數為50.4%，環比下降超過10個百分點。反向保理市場規模則有所收緊，反向保理日均余額指數環比下降3.8個百分點，運行在收縮區間。
在春節因素的影響下，商業保理行業核心客戶數量增長態勢也有所波動，2026年2月商業保理核心客戶數量指數為57%，環比下降2.6個百分點，顯示2月份內，商業保理行業客戶數量雖因結算高峰出現增速高位有所放緩的波動，但較快上升態勢沒有改變，行業覆蓋率繼續上升。
三、商業保理服務費率延續下降勢頭，降勢有所收窄
2月商業保理綜合服務費率指數環比上升1.3個百分點至31.0%，指數連續2個月上升，但整體水平依舊處于低位，顯示商業保理綜合服務費用同比仍延續下降勢頭，但降勢較上月有所收窄。分結構看，正向保理服務費率指數升至37.2%，環比上升2個百分點；反向保理服務費率指數為35.4%，環比上升3.7個百分點，顯示正向和反向保理的服務費率同比下降勢頭均有所收窄。主要原因是資金面相對寬松，保理企業資金獲取成本較去年同期更低，從而帶動商業保理服務費率保持下降。同時，春節后實體企業復工復產、供應鏈上下游采購、產能擴張等預期帶動融資需求集中釋放，進而拉動保理服務費率降勢較上月有所收窄。此外，數字化風控與運營工具的廣泛應用有助于持續降低業務全流程成本，也是使得行業整體服務費率較去年同期保持下降的一個影響因素。
四、多元化業務數量繼續擴張
2月中國商業保理多元化業務數量指數為55.5%，環比上升0.1個百分點，連續5個月高于50%，顯示商業保理企業多元化服務業務較去年同期呈現持續擴張態勢。在開展多元化業務的商業保理企業中，反映存在應收賬款管理服務的企業比率依舊位居首位，占比為77.8%，較上月上升4.7個百分點，凸顯其作為非融資類服務核心支柱的地位；反映存在應收賬款催收服務的企業占比為48.2%，較上月下降1.9個百分點，雖有小幅回落，但仍處于相對較高水平；反映存在供應鏈金融優化方案的企業占比為48.2%，較上月上升5.8個百分點，成為2月企業多元化業務布局中增長最快的方向；反映存在信用風險控制服務的企業占比回落至22.2%，較上月下降12.4個百分點，保理企業對該類業務的布局節奏明顯放緩；壞賬擔保業務參與度依舊占比相對偏低，2月存在這項業務的企業占比回落至 22.2%，較上月下降4.7個百分點，顯示企業對高風險高附加值業務的布局更趨審慎。
五、保理企業籌資難度上升勢頭有所放緩，籌資成本延續下行態勢
2月商業保理籌資難度指數為53.3%，環比下降1.4個百分點，但仍連續5個月位于擴張區間，顯示商業保理企業籌資難度雖延續上升趨勢，但升勢有所放緩。從企業反饋情況來看，股東借款仍是行業內占比最高的融資方式，但占比繼續回落至67.3%；銀行貸款、資產證券化融資等融資渠道占比較上月均有不同程度下降。全國性商業保理新規過渡期合規核查持續推進，銀行對保理機構的授信準入依舊保持審慎，使得籌資難度仍維持在擴張區間。
當前商業保理企業籌資成本延續低位下行態勢，2月籌資成本指數為34.5%，環比下降2.4個百分點，連續10個月運行在40%以下。從資金端看，貨幣政策保持穩健寬松，銀行間市場流動性維持合理充裕，為保理企業籌資成本穩定在低位奠定基礎。此外，政策層面持續發力引導金融支持實體經濟，中小企業賬款清欠專項行動持續深化，提升了保理業務的資金回籠預期，降低了金融機構對保理行業的風險定價，使得籌資成本較去年同期保持下降態勢。
六、商業保理企業對后市預期上升
2月商業保理企業業務活動預期指數為59.1%，環比上升1.6個百分點，連續6個月處于50%榮枯線以上，顯示商業保理企業對后續市場發展預期持續上升，樂觀情緒較上月有所修復，整體仍保持積極向好的態勢。指數回升核心與春節假期影響消退、行業經營節奏恢復正常密切相關，春節假期結束后，保理企業及合作的銀行、實體企業全面復工復產，業務辦理、審批及投放節奏恢復至正常水平，節前順延的新增保理業務簽約、投放集中落地，直接推高了企業對當月業務規模的預期。同時，節后賬款結算、資金回籠逐步恢復正常，企業流動性壓力趨于緩解，進一步上調了業務活動預期，這些因素共同推動預期指數較上月出現穩步回升。
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