“海淘”征稅促內需 物流規劃強化高增長
發布時間：2016-03-30 09:24:57 東北證券
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國家連續出臺支持電商物流及其快遞發展規劃，強化行業高增長的態勢。“海淘”征稅意圖在于促內需。現階段策略在于布局長遠，交運繼續聚焦于物流快遞組合，主要是：怡亞通、傳化股份、艾迪西和外運發展。另外關注迪士尼開盤的主題機會，包括上海機場、強生控股和申通地鐵。
——六部委聯合發布《全國電子商務物流發展專項規劃(2016-2020年)》規劃指出，到2020年要基本形成“布局完善、結構優化、功能強大、運作高效、服務優質”的電商物流體系，信息化、標準化、集約化發展取得重大進展。我們認為兩個領域的投資機會值得關注：(1)電商物流創新能力進一步提升，先進物流裝備、技術在行業內得到廣泛應用。(2)電商的三個領域——城市、農村和跨境的業務將齊驅并進，服務于電商的物流的業務能力和業務量將快速增長。近期快遞行業資產證券化加速，申通快遞借殼艾迪西、圓通速遞借殼大楊創世、順豐發布啟動A股上市等等，行業熱度仍然高漲。重點關注艾迪西（002468 公告, 行情, 點評, 財報），并關注圓通快遞借殼大楊創世、順豐上市進程。
4月8日起跨境電商個人交易每次限2000元，個人年度交易限值為20000元，限值以內關稅稅率暫設為0%。我們認為國家“海陶”征稅意圖在于促內需，尤其是入境免稅店快速發展。另外，稅收政策將促進公平網上交易，打擊“灰色”網購鏈條，存進品牌網購發展。我們維持對跨境電商發展的推介觀點，主要是外運發展(600270+)、跨境通（002640 公告, 行情, 點評, 財報）和華貿物流（603218 公告, 行情, 點評, 財報）
鐵路總公司正在組織對全國鐵路列車運行圖進行全面調整和優化，計劃5月中旬實施，這是近年來鐵路實施的最大范圍的列車運行圖調整，也是增量最大的一次調整，動車組占比達到61%，高鐵優勢將進一步顯現，鐵路服務能力和產品的優化有望提升鐵路客運的盈利能力。國家發展改革委關于改革完善高鐵動車組旅客票價政策的通知明確“今年起高鐵票價由鐵總自主制定”，結合鐵路運輸連續保持旺盛發展態勢，以及鐵總經營將出現虧損及其擴大的局面，我們判定“2016年是鐵路客運全面漲價展開年度”：動車組價格偏低將直接漲價；300km/h的高鐵將伴隨提速并漲價；普通客運將依據市場接受度和民意抵觸狀態進行策略性逐漸漲價。鐵路客運漲價將是鐵總年度收支平衡的重要手段之一。對此，我們重點推介以鐵路客運為主的廣深鐵路。
“十三五”期間我國將按照引領經濟新常態、貫徹發展新理念的要求，進一步把物流業降本增效和服務國家重大戰略，作為降成本、補短板，推進供給側結構性改革的重點任務，著力推動物流業創新發展。我們長期維持戰略性看好“互聯網+流通”變革繼續深入，但是物流行業估值繼續跟隨大盤調整，建議重點關注長期配置機會：1、消費渠道供應鏈整合平臺發展的怡亞通（002183 公告, 行情, 點評, 財報）；2、無車承運人平臺發展的傳化股份（002010 公告, 行情, 點評, 財報）；3、農產品流通節點型公司代表農產品（000061 公告, 行情, 點評, 財報）；4、鐵路特種箱發展代表鐵龍物流（600125 公告, 行情, 點評, 財報）；5、跨境電商物流發展代表和空地物流網絡代表的外運發展（600270 公告, 行情, 點評, 財報）；6、普洛斯進入戰略變革的中儲股份（600787 公告, 行情, 點評, 財報）.
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