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受各類船型船運(yùn)指數(shù)集體上漲的帶動(dòng)，BDI指數(shù)連漲16日，讓一度跌落“谷底”的國際航運(yùn)業(yè)成功逆襲。隨著資金涌入、基本面向好，航運(yùn)價(jià)格有望繼續(xù)攀升。不過，運(yùn)價(jià)的向好對(duì)航運(yùn)企業(yè)盈利狀況改善仍比較有限，長(zhǎng)期運(yùn)力過剩的格局并未得到根本改變。

截至7月13日，與行業(yè)景氣度密切相關(guān)的波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)實(shí)現(xiàn)了16日連漲，累計(jì)漲幅達(dá)25.17%，達(dá)到726點(diǎn)，并創(chuàng)下近8個(gè)月以來的新高。

上海匯锝利投資管理有限公司總經(jīng)理周維綱向記者表示：“沉寂了5年的大宗商品市場(chǎng)在今年上半年迎來反彈，商品成交活躍，提振廠商、貿(mào)易商的進(jìn)口熱情，同時(shí)也拉動(dòng)了航運(yùn)市場(chǎng)，據(jù)我們觀察，亞洲市場(chǎng)或者說中國市場(chǎng)依然是最活躍的市場(chǎng)之一。”

從中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)中不難看出，中國1至6月份鐵礦石進(jìn)口4.94億噸，同比增長(zhǎng)9.1%；中國1至6月份銅進(jìn)口274萬噸，同比增長(zhǎng)22%。6月，煤炭進(jìn)口接力鐵礦石成為大宗商品進(jìn)口主力，中國煤及褐煤進(jìn)口上漲明顯，環(huán)比增長(zhǎng)14%。

雖然運(yùn)價(jià)上漲還在持續(xù)，但令人遺憾的是，運(yùn)價(jià)利好還未傳遞至航運(yùn)企業(yè)，至少航運(yùn)企業(yè)的盈利狀況依然面臨巨大的挑戰(zhàn)。

航運(yùn)業(yè)觸底反彈

BDI指數(shù)是衡量谷物、煤、鐵礦砂等大宗商品原材料運(yùn)輸情況的指標(biāo)，大宗商品市場(chǎng)的繁榮直接刺激BDI指數(shù)向好。

上海國際航運(yùn)研究中心市場(chǎng)分析師韓軍在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“從年初到現(xiàn)在，金融因素疊加供需錯(cuò)配、異常天氣等對(duì)大宗商品價(jià)格影響顯著，從而對(duì)海運(yùn)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，這是今年大宗商品、海運(yùn)市場(chǎng)的一大特點(diǎn)。”

金銀島分析師譚文秀指出，BDI指數(shù)近期走勢(shì)連續(xù)回升主要受各類船型船運(yùn)指數(shù)集體上漲的帶動(dòng)。近期大宗商品市場(chǎng)持續(xù)回暖，市場(chǎng)看漲情緒高漲，帶動(dòng)海運(yùn)市場(chǎng)呈上漲態(tài)勢(shì)。

譚文秀認(rèn)為，進(jìn)入7月鐵礦石市場(chǎng)仍以震蕩上行為主，目前普氏鐵礦石指數(shù)連續(xù)上漲，已逼近每噸60美元關(guān)口，受益于此，BCI指數(shù)目前報(bào)1010點(diǎn)，也延續(xù)漲勢(shì)。

不過，隨著國內(nèi)多地持續(xù)暴雨，鋼材市場(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)，鋼廠鐵礦石采購熱情下降，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒上升。

國內(nèi)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫已達(dá)10453萬噸，連續(xù)八周保持在一億噸以上庫存水平，這反映出下游需求不暢。全球最大的鐵礦石出口國澳大利亞政府機(jī)構(gòu)表示，將明年鐵礦石的預(yù)期價(jià)格下調(diào)20%，將2016年鐵礦石價(jià)格預(yù)估從每噸45美元下調(diào)至44.2美元，調(diào)降原因在于全球鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)過剩情況仍然存在，目前虧損的鐵礦石開采企業(yè)將繼續(xù)業(yè)務(wù)經(jīng)營，同時(shí)中國的鋼材生產(chǎn)量將進(jìn)一步下降。

韓軍分析，運(yùn)費(fèi)短期仍有可能繼續(xù)上漲，因金融因素、天氣因素仍在作用的時(shí)間范圍內(nèi)。

不可否認(rèn)，受中國上半年積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策影響，第一季度末經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了短期回暖，這種短期回暖的核心動(dòng)力來自于前期房地產(chǎn)市場(chǎng)多環(huán)節(jié)松綁帶動(dòng)銷售和投資反彈、信貸社融和新開工放量使得基建投資觸底企穩(wěn)，有明顯的政策刺激因素。這也使得與海運(yùn)相關(guān)度較高的鋼鐵行業(yè)等出現(xiàn)了短期好轉(zhuǎn)，航運(yùn)市場(chǎng)相應(yīng)出現(xiàn)了低谷大幅反彈。由于項(xiàng)目的持續(xù)性，這些因素在短期內(nèi)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)仍有支撐作用。

韓軍進(jìn)一步向記者表示：“其實(shí)，近期的BDI指數(shù)反彈更多是由巴拿馬型船運(yùn)價(jià)帶動(dòng)產(chǎn)生，由于厄爾尼諾-拉尼娜的共同作用，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期上升，特別是南美阿根廷天氣干旱，產(chǎn)量受到影響，大豆價(jià)格上漲，帶動(dòng)承運(yùn)糧食谷物等農(nóng)產(chǎn)品的巴拿馬型船運(yùn)價(jià)大幅上漲。而太平洋市場(chǎng)、東澳和印尼至中國和印度的煤炭船運(yùn)活躍也使得巴拿馬型船租金、運(yùn)價(jià)上行。”

從資金維度來看，周維綱指出：“金融因素確實(shí)在今年航運(yùn)市場(chǎng)上較為凸出，資金對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)青睞有加，從海外市場(chǎng)上遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議這一航運(yùn)衍生品來看，今年美元合約的交易頭寸大幅增長(zhǎng)，已是去年一年頭寸總額的200%。”

綜合來看，無論從資金還是基本面來看，航運(yùn)指數(shù)有望繼續(xù)上漲。

盈利尚需時(shí)日

遺憾的是，運(yùn)價(jià)的向好對(duì)航運(yùn)企業(yè)盈利狀況改善還較為有限。

航運(yùn)經(jīng)紀(jì)集團(tuán)克拉克森近日發(fā)布警告稱，與去年相比，2016年船舶和離岸市場(chǎng)的盈利將大幅降低?？死松钚碌慕灰讏?bào)告中指出，今年上半年克拉克森綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)跌逾30%，比2009年來的平均水平低18%。

此前中遠(yuǎn)航運(yùn)發(fā)布2016年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司上半年錄得營業(yè)收入28.4億元，同比下降21.79%；錄得凈利潤441.04萬元，同比大降98.87%。半年運(yùn)量累計(jì)達(dá)631.88萬噸，同比減少177.9萬噸，降幅達(dá)22%。中遠(yuǎn)航運(yùn)表示，由于國際航運(yùn)市場(chǎng)低迷，且去年同期該公司因處置股權(quán)投資取得收益和收到拆船補(bǔ)貼取得收益，而今年同期沒有此兩項(xiàng)收入，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)整體下滑。數(shù)據(jù)顯示，中遠(yuǎn)航運(yùn)2015年全年?duì)I業(yè)收入達(dá)68.41億元，但凈利潤僅為1.46億元。2016年一季度營業(yè)收入13.6億元，較上年同期減少27.54%；凈利潤91.84萬元，較上年同期減99.69%。

韓軍分析，中遠(yuǎn)航運(yùn)業(yè)績(jī)下滑，除了中遠(yuǎn)航運(yùn)的解釋外，主要原因?yàn)槠髽I(yè)運(yùn)量大幅下滑所致。2016上半年，中遠(yuǎn)航運(yùn)主要船型運(yùn)量多數(shù)大幅下滑。其中，雜貨船受其他散貨船影響貨量大跌50.5%，半潛船受海工市場(chǎng)影響也比較低迷，同比下跌50.9%，汽車船運(yùn)量同比下滑42.5%。

波羅的海交易所總裁潘杰明也在參加一場(chǎng)發(fā)布會(huì)時(shí)表示，航運(yùn)界目前總體狀況不佳，運(yùn)力出現(xiàn)過剩，尤其是在集裝箱和干散貨市場(chǎng)。這意味著運(yùn)價(jià)下跌，船東處境艱難。目前，五天平均船價(jià)回升至每日7000美元，這是遠(yuǎn)低于高品質(zhì)航運(yùn)所需標(biāo)準(zhǔn)的。

韓軍也頗為擔(dān)憂：“航運(yùn)長(zhǎng)期運(yùn)力過剩的格局未得到根本改變，海運(yùn)需求受大宗商品價(jià)格的波動(dòng)將更為顯著，國際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)長(zhǎng)期仍面臨挑戰(zhàn)。”

不過，從分季數(shù)據(jù)來看，航運(yùn)企業(yè)的狀況并非沒有一點(diǎn)改善。

上海國際航運(yùn)研究中心發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示，今年第二季度，干散貨運(yùn)輸企業(yè)的盈利狀況也實(shí)現(xiàn)了近兩年來的首次改善。大型、中型、小型三類干散貨運(yùn)輸企業(yè)惡化程度較上季度均出現(xiàn)一定幅度的減緩，其中中型干散貨運(yùn)輸企業(yè)控制惡化的效果最好。由于運(yùn)費(fèi)有所提高，二季度干散貨運(yùn)輸企業(yè)盈利狀況回歸景氣區(qū)間，這是2014年第三季度以來首次回歸景氣區(qū)間。

受運(yùn)費(fèi)上漲、融資環(huán)境改善、營運(yùn)成本降低等因素影響，第二季度中小集裝箱船舶運(yùn)輸企業(yè)盈利情況好轉(zhuǎn)。集裝箱運(yùn)輸企業(yè)的景氣指數(shù)較上一季度上漲14.16%；集裝箱運(yùn)輸企業(yè)的信心指數(shù)較上一季度上漲43%，雖然仍處于較為不景氣區(qū)間，但集裝箱運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營狀況惡化趨勢(shì)放緩。

上海國際航運(yùn)研究中心預(yù)測(cè)，今年第三季度，中國集裝箱運(yùn)輸企業(yè)景氣狀況較二季度或?qū)⒂忻黠@回暖，預(yù)計(jì)回歸至景氣區(qū)間。根據(jù)中國航運(yùn)景氣調(diào)查顯示，第三季度中國集裝箱運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)預(yù)計(jì)為108.57點(diǎn)，較二季度上升11.82點(diǎn)。如果預(yù)期實(shí)現(xiàn)，這將是該指數(shù)自2014年第四季度以來首度回升至景氣區(qū)間。

值得注意的是，盡管船舶運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)，但企業(yè)的信心指數(shù)卻在下降。接受本次調(diào)查的企業(yè)全部都不看好后市，信心指數(shù)降到歷史最低點(diǎn)。