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目前正值上市公司中報密集披露期,截至目前,國內五大上市快遞公司(含美股)半年報也均出爐。不過卻有投資者大呼“看不懂”——業務量、市場占有率最低的順豐控股(下稱“順豐”)以321.61億元營收、18.84億元凈利潤碾壓對手,相反業務量、市場占有率最高的中通快遞(下稱“中通”),上半年營收僅排在第三位,不僅只是順豐的約1/6,與圓通速遞(下稱“圓通”)相比也是少了26.25億元,而圓通的業務量比中通少逾4億件。為什么會出現這種狀況?此外,中報數據也顯示,國內快遞市場增速出現明顯下滑。

業內人士分析,財報中五大快遞公司的營收計算方法不一,其實難以橫向對比,如順豐是全直營模式,財報中的營收是指全網的收入,但通達系是直營+加盟模式,財報中的營收是指總部的收入,并不包括加盟商的收入,這就是為什么順豐的營收數倍于通達系的真實原因。

具體到通達系中,營收的統計口徑也有不同。其中最大的不同是圓通和申通快遞(下稱“申通”)都是將派費計入到營收統計,中通和韻達股份(下稱“韻達”)沒有將派費納入到營收統計。也就是說,在財報的營收中,圓通、申通是計入派費的,中通、韻達不計入。這就是為什么業務量全國第一的中通,在營收上卻大大低于圓通;而業務量已經被韻達反超的申通,在營收上卻比韻達高12.5億元。

那么通達系的總營收實際上有多少?這或許可從國家郵政局發布的數據看出端倪:2017上半年,全國快遞服務企業業務量累計完成173.2億件,業務收入累計完成2181.2億元。其中,同城快遞業務量累計完成40.4億件,業務收入累計完成312.8億元。異地快遞業務量累計完成129.2億件,業務收入累計完成1109.9億元。國際及港澳臺快遞業務量累計完成3.6億件,業務收入累計完成240.8億元。按同城及異地快遞平均約8元/件計算,中通今年上半年實際營收已經超過200億元,而圓通則超過180億元,韻達、申通也均達到150億元左右。

而國家郵政局早前發布的《2016年中國快遞發展指數報告》也明確提到:我國已經形成了6家年營業收入超300億元、10家年營業收入超100億元快遞品牌集群。6家快遞品牌,除了國家隊EMS外,正是五大快遞上市公司,這也從側面引證了這五大快遞上市公司半年營收都已超過150億元。

雖然通達系的實際營收比半年報上顯示的要多得多,但國內快遞市場增速下滑是不爭的事實。

根據順豐發布的財報顯示,2017年上半年,順豐實現快件業務量13.73億件,同比增長20.54%;2016年順豐快件業務量為25.8億件,同比增長31%。申通2017年半年業務量為17.26億件,同比增長18.3%;2016年業務量近32.6億件,同比增長約27%。此外,韻達2017年上半年財報數據也顯示,業務量同比增長44.28%;相比2016年公司業務量50.82%的增幅有所減緩。

根據國家郵政局公布的數據,2007-2016年,全國快遞業務量由12億件增至312.8億件,年均復合增速為43.66%;但2017年7月國家郵政局公布的數據表明,上半年,我國快遞服務企業業務量累計完成173.2億件,同比增長30.7%。

國金證券認為,現階段快遞行業增速明顯放緩,同時單價維持較低位置,以及各項成本上升的情況下,疊加規模擴張導致大量的資本支出,快遞公司收益率仍存在明顯壓力。所以快遞公司如何在短期通過優化路線,以及信息化等手段提升運營效率,降低單位成本仍然是利潤增長的重要關注點。

根據財報顯示,目前多家公司也在加速布局國際化業務。順豐重貨、冷運、國際、同城配送四大新業務均實現高速業績增長,且其營收總和占比達11.81%,較去年同期比重提升3.9%。截至2017年8月,順豐自有全貨機數量增加至40架。順豐方面表示,將持續增加對飛機購置改裝的投入,未來三年內,自有機隊將達到55架。目前,順豐擁有310個中轉場,其中24個中轉場已投入使用全自動分揀系統。根據業內專家預測,未來順豐會繼續發展無人技術,將空中作為主戰場,與國際快遞企業看齊。

今年5月,由國家發改委批復、公司全資子公司圓通速遞有限公司牽頭承建的“物流信息互通共享技術及應用國家工程實驗室”正式揭牌。同時,圓通與香港聯交所上市公司先達國際物流控股有限公司股東簽訂《股份買賣協議》,擬收購其61.87%的股份。業內分析稱,此次收購圓通可獲得先達國際海外網絡布局、干線運輸能力和關務能力,以及其發展多年、具有相關行業經驗的本土化管理及運營團隊,協助構建公司國際化發展的網絡基礎、奠定海外競爭的先發優勢。