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報告特點: 本報告以市場空間及標準化雙維度切入,分析物流行業中快遞、零擔及冷鏈不同子行業的發展特點,在供應鏈管理成為行業趨勢大背景下,篩選最有發展潛力物流子版塊,從中選擇優秀標的。

行業策略:我國物流行業處于由量變向質變升級轉型的關鍵時期,消費需求的改變導致市場需要高效的物流體系及精細的供應鏈管理來支撐新經濟形態下的產業格局,而綜合物流服務從全鏈條滲入的角度是最為契合供應鏈管理的物流服務模式,是未來發展大趨勢。由于快遞行業高集中度及具有深度及廣度的物流網絡布局,在供應鏈邏輯下更看好快遞行業的發展。

行業觀點

市場空間和標準化雙維度分析,物流細分領域發展各異。我國物流行業市場規模位居全球第一,根據市場空間和標準化程度兩條主線,區分貨物代理、冷鏈物流、快遞和零擔物流四個子行業的行業發展特點。從市場空間來看,四者的量級逐漸增大,從行業標準化程度來看,由冷鏈、零擔、快遞到貨代標準化程度逐漸增強。

(一)快遞行業應以提升效率和差異化競爭為首要目標。物流網絡方面,多家企業通過網點布局及渠道下沉,實現廣度及深度優化。物流效率方面,菜鳥網絡平臺具有信息優勢,而京東的倉配一體化模式具時效性優勢。未來,快遞企業需建立多層次產品和服務體系,發力供應鏈管理全流程,形成差異化競爭優勢。

(二)零擔物流市場發展應以提升標準化程度為主。行業松散的競爭格局下,零擔物流企業亟待擴大規模以搶占市場,卡行天下、安能物流等企業在整合資源實現規模化的方向上探索出了不同的模式。未來需在配載過程、運輸過程、基礎設施等方面進行標準化建設,突出重圍,搶占制高點。

(三)控成本、提效率是冷鏈物流未來的核心競爭力。生鮮電商推動冷鏈宅配需求提升。在C端市場,可通過共同配送模式整合多個客戶與配送企業,在優化配送路線的基礎上統一調度裝配,提升配送效率。在B端市場,則需降低腐損+加快倉儲周轉率,促進效率提升。

行業轉型升級大背景下,綜合物流服務需求將進入上升通道,看好快遞行業:國內物流近年行業增速趨緩,降本增效成為未來發展主要趨勢。同時消費需求的改變導致市場需要高效的物流體系及精細的供應鏈管理來支撐新經濟形態下的產業格局。供應鏈管理模式最關鍵的要素在于全鏈條信息的串聯,所以這需要強大的信息收集及處理能力,另外對于全鏈條各項不同物流服務產品的全覆蓋能力也尤為重要,我們認為綜合物流服務是最為契合供應鏈管理的物流服務模式。在不同物流子行業中,快遞公司對于C端具有高廣度及深度的大范圍覆蓋率,所以在全供應鏈覆蓋時,相對于B端向C端滲透,C端向B端滲透相比較下可行性更高。同時快遞行業集中度較大存在具有規模優勢、資金優勢的龍頭企業,其在向其他子行業滲透時擁有更強的資金支持(如倉儲、信息系統)和議價能力;所以快遞行業未來在綜合物流服務能力拓展上具備先天優勢,供應鏈管理邏輯下更看好快遞行業發展。