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事件：

2017 年9 月20 日，交通運輸部等十四個部門印發《促進道路貨運行業健康穩定發展行動計劃（2017-2020 年）》。《計劃》提出2020 年底前，低水平落后運能有序淘汰更新，車型標準化水平顯著提升，先進運輸組織模式廣泛推廣，道路貨運比較優勢得到有效發揮，“互聯網+貨運”新業態不斷涌現，資源集約利用效率穩步提高等目標；提出對于符合標準的新能源配送車輛給予通行便利，組織開展城市綠色貨運配送試點，鼓勵支持道路貨運企業積極參與智能運輸、智慧物流等各類試點示范，推廣標準化、廂式化、輕量化、清潔能源貨運車輛等任務。 

 

點評：

政策助力電動物流發展，運營模式創新利于參與智能運輸、智能物流體系。政策多管齊下，利好電動物流車進一步推廣。我們認為電動物流的適用領域集中在城市物流（<150km），以日常的生活用品運輸、快遞和小件貨運最為普遍。多為短途且路線相對固定，其最重要的優勢在于其運營成本低。而要做到經濟性的充分體現，前提在于充分行駛，路權對其影響巨大。《計劃》明確提出為新能源配送車輛提供通行便利，配合已有路權政策，電動物流車將充分發揮其優勢。同時， 運營提升物流車使用效率，電動物流運營風已起，共享模式、租賃模式方興未艾，通過運營模式的不斷創新更易參與到智能運輸、智慧物流體系，在降本增效的同時能夠提供快速、準確的數據服務，充分利用物流資源。

電動物流空間巨大，四季度確定性放量拉動產業鏈向上發展。物流車電動化已經釋放出強大的信號：京東已經承諾未來五年內將全部貨車換成電動車、菜鳥網絡推出ACE計劃--打造百萬臺新興智慧物流汽車、新沃運力與易達智慧、巴士物流等企業簽訂戰略合作協議等等。上半年政策仍處磨合狀態，商用車單個年度來看基本上也出現“前低后高”的態勢，我們判斷此時就是電動物流車投資最好的時點：四季度確定放量，現在是未來兩年最好成長期的新起點，趨勢已經顯現；租賃、共享等運營模式帶來電動物流新發展，下游是利潤的源頭，新模式將真正打開空間。

下半年是電動物流車行業新的起點，我們建議從主產業鏈和運營兩個角度挖掘投資機會。

1）主產業鏈帶來機會：雖然2016年銷量情況看專用車和客車量級相似，但是二者發展階段全然不同，電動物流車空間大，還處于最好的成長期，今年下半年是行業新起點，我們預計物流車的放量將拉動產業鏈向上發展，相關標的建議關注：東風汽車、小康股份、新海宜、方正電機、猛獅科技、億緯鋰能、駱駝股份、杉杉股份、當升科技等。

2）運營提升發展空間：租賃、共享等運營模式帶來電動物流新發展，下游是利潤的源頭，新模式將真正打開空間。相關標的建議關注科陸電子、合康新能等。

風險因素：電動物流車銷量不及預期；政策支持力度不達預期。