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2026年3月，中國商業保理指數為51.1%，環比下降0.9個百分點，連續6個月處于擴張區間，表明商業保理行業服務實體經濟效能持續穩步釋放，繼續保持穩健擴張態勢，但擴張勢頭略有放緩。

分項指數變化顯示，商業保理供給投放保持穩健擴張。其中，商業保理規模投放擴張力度有所趨緩，投放總額增勢趨弱，業務筆數穩中趨降；普惠服務力度整體有所減弱，對專精特新領域支持力度有所提升；特色服務業務數量有所回升，“一帶一路”業務穩步回升，綠色低碳業務穩健擴張。保理需求增勢繼續放緩，行業后續動能承壓。其中新增需求增勢繼續放緩，放緩態勢較為普遍；潛在保理需求增勢明顯放緩，行業后續動能承壓；保理規模增勢整體放緩，核心客戶數量較好擴張。此外，商業保理綜合服務費率持續低位運行；多元化業務數量有所收縮；商業保理企業籌資難度有所減弱，籌資成本延續下行態勢；商業保理企業預期高位有所降溫。

一、商業保理供給投放保持穩健擴張，普惠服務力度減弱，特色服務有所回升

（一）商業保理規模投放擴張力度有所趨緩，投放總額增勢趨弱，業務筆數穩中趨降

2026年3月，中國商業保理規模投放指數為51.4%，環比下降3.5個百分點，連續3個月環比下降，顯示商業保理規模投放同比雖仍保持擴張態勢，但擴張力度持續有所趨緩。投放總額指數為52.6%，繼續處于擴張區間，顯示商業保理對實體經濟持續提供資金支持，但指數環比下降5.6個百分點，近期投放的同比增勢有所趨弱。正向商業保理投放總額繼續保持較快擴張，正向商業保理投放總額指數為57.8%。反向保理則出現明顯收縮態勢，反向保理投放總額指數為45.1%，環比下降4.9個百分點，時隔五個月后再次降至收縮區間。保理業務辦理筆數穩中有所趨降，指數為49.5%，環比持平，連續2個月處于收縮區間。正、反向業務筆數均有所收縮，對應指數分別環比下降1和3個百分點至49%和41.2%，同比降幅則分別達5.4和2.9個百分點。一方面國內有效需求不足的矛盾依然突出，需求不足導致商業保理業務增長乏力，投放相應走弱。另一方面近期商業保理行業監管政策持續加碼，監管力度持續趨嚴，商業保理行業清退進程加速。當前行業進入“強監管、嚴合規”新階段，商業保理企業同步完善風控流程，淘汰不合規的保理業務，導致業務數量趨于收縮。

（二）普惠服務力度整體有所減弱，對專精特新領域支持力度有所提升

2026年3月，商業保理業務普惠指數為48.9%，環比下降4.8個百分點，在連續2個月處于擴張區間后再度落入收縮區間，顯示商業保理業務普惠支持力度同比再度趨于減弱。

服務小微企業業務數量邊際明顯下降，是導致整體業務普惠指數下降的主要拉動因素。服務小微企業業務數量指數為48.8%，環比下降4.7個百分點。一方面當前持續強化的監管要求使得部分不合規小微保理業務被淘汰，直接導致投放規模收縮。另一方面宏觀政策上對于小微企業的金融支持力度持續加大，部分小微企業更傾向于選擇其他融資方式，進而減少了對商業保理融資的需求。

服務鄉鎮農村企業的業務數量同比繼續保持下降，但降勢有所收窄，3月服務鄉鎮農村企業的普惠指數為46.2%，環比上升7.1個百分點，隨著春節假期影響消散，商業保理機構對于鄉鎮農村企業投放力度邊際有一定回穩，但指數仍在收縮區間，當前對于鄉鎮農村企業的普惠業務投放仍偏謹慎。

服務專精特新企業的業務數量有所回升，支持力度同比提升。3月服務專精特新企業的普惠指數為52%，環比上升3.5個百分點，重新回到50%以上的擴張區間，顯示商業保理對專精特新企業的業務數量有所回升。當前專精特新領域扶持政策仍在密集落地。在此背景下，商業保理機構主動聚焦專精特新企業的資金需求，依托政策紅利，重點服務其應收賬款融資。

（三）特色服務業務數量有所回升，“一帶一路”業務穩步回升，綠色低碳業務穩健擴張

2026年3月，商業保理特色服務指數為53.2%，環比上升5.1個百分點至擴張區間，顯示商業保理企業對特色領域的支持力度有所回升，業務數量重新回到擴張態勢。“一帶一路”特色服務指數為53.6%，環比上升3.6個百分點，同比上升5個百分點，近半年以來呈現持續改善態勢。近期跨境貿易與供應鏈金融支持政策密集落地，推動保理機構加大對“一帶一路”優質項目布局，相關業務回暖。但當前中東地區地緣政治沖突對國際貿易帶來的不利影響仍可能持續，跨境保理風險仍存。

商業保理對綠色低碳領域的業務數量則保持同比穩健擴張態勢。3月綠色低碳特色服務指數為52.7%，環比上升0.2個百分點，整體運行平穩、波動不大。3月通過的《中華人民共和國生態環境法典》，明確綠色低碳發展的法律導向，為商業保理開展綠色業務提供了堅實的制度保障，推動行業規范有序服務綠色產業轉型。同時央行碳減排支持工具持續常態化落地，為商業保理機構開展綠色業務提供低成本資金支撐，穩定了機構投放預期。在此基礎上，商業保理機構對綠色低碳領域的支持力度持續穩定。

二、保理需求增勢繼續放緩，行業后續動能承壓

（一）保理需求增勢繼續放緩，放緩態勢較為普遍

2026年3月，中國商業保理新增需求總額指數為56.8%，環比下降3.9個百分點，連續2個月明顯下降，商業保理行業新增市場需求同比增勢連續放緩，主要原因是1、2月份是企業資金需求重要節點，保理融資需求增勢相應較快。

從結構來看，正、反向保理市場需求同比增速都有所下降。正向保理需求總額指數為54.9%，環比下降5.7個百分點，運行在擴張區間，且同比上升0.5個百分點，正向保理市場需求增勢要好于去年同期。反向保理需求則同比有所收縮，指數為48%，環比下降3個百分點，同比下降4.9個百分點，在連續3個月運行在擴張區間后降至收縮區間。導致反向保理需求弱勢運行的原因，一是2月反向保理潛在需求增勢已經環比明顯下降，指數也連續多月運行在收縮區間，反向保理市場需求持續承壓；二是近期金融監管趨嚴，針對商業保理的監管有所加強，反向保理的業務監管和整治均有加碼；三是國家強化對供應鏈核心企業支付責任的監管，核心企業通過反向保理提供融資基礎有所減弱。此外，監管正在強力推動供應鏈金融信用評估邏輯升級，從傳統的依賴核心企業主體信用轉向基于高頻交易數據的“過程信用”和“脫核”融資模式，在長期內將持續影響反向保理應用空間。

（二）潛在保理需求增勢明顯放緩，行業后續動能承壓

2026年3月份，商業保理潛在需求數量指數為52.1%，環比下降7.1個百分點，同比下降4.8個百分點，創2025年以來新低，潛在保理需求增勢同比和環比均有明顯放緩。一方面是在管理部門持續加強保理監管、落實核心企業付款責任的情況下，應收賬款增速放緩，帶動潛在保理需求增速相應放緩。另一方面，目前多地商業保理公司清退加速，市場供給波動在一定程度上影響了潛在需求。

從結構來看，正向商業保理潛在需求數量指數為58.8%，環比下降3.7個百分點，同比下降1.5個百分點，指數雖同比環比均有所下降，但仍運行在擴張區間內的較好水平。但反向保理潛在需求則明顯偏弱運行，指數為47.1%，環比下降3.9個百分點，同比下降4.4個百分點，在連續4個月運行在擴張區間后降至收縮區間，顯示在管理部門加強對商業保理監管、落實核心企業支付責任監管以及銀行等金融機構通過“脫核”模式繞過傳統核心企業確權壁壘，直接服務產業鏈末端中小供應商的情況下，反向保理市場空間受到擠壓。

（三）保理規模增勢整體放緩，核心客戶數量較好擴張

2026年3月份，商業保理市場規模同比增勢整體繼續放緩，3月商業保理日均余額指數為52.7%，環比下降0.9個百分點，連續3個月環比下降，但指數仍保持在擴張區間，商業保理市場規模延續擴張態勢。需要指出的是，指數同比上升1.1個百分點，當前商業保理市場規模增勢要好于去年同期，主要是2025年四季度以來商業保理行業保持穩中向好發展勢頭，行業規模實現較好擴張。從結構看，正向保理市場規模呈現穩中有增態勢，正向保理日均余額指數為51%，環比上升1個百分點。反向保理市場規模繼續收緊，反向保理日均余額指數為42.2%，環比下降3個百分點，連續8個月運行在收縮區間。

盡管商業保理市場規模增勢放緩，但是核心客戶數量保持較好擴張勢頭，指數為56.9%，環比小幅下降0.1個百分點，但同比上升2.7個百分點，客戶數量同比繼續穩定較快擴張，且擴張勢頭較去年同期明顯加快。

三、商業保理綜合服務費率持續低位運行

2026年3月，中國商業保理綜合服務費率指數環比下降1.6個百分點至29.4%，在前期連續2個月環比上升后再次下降，且連續12個月在30%左右波動，顯示當前商業保理行業綜合服務費率同比較快下行，而且這種同比下降態勢已持續較長時間，商業保理企業效益承壓。分結構看，正向保理服務費率指數為31.1%，環比下降6.1個百分點；反向保理服務費率指數為35%，環比下降0.4個百分點，走勢相對平穩。比較來看，雖然正向和反向保理服務費率同比均有下降，但正向保理服務費率下降更為突出，原因一是資金端寬松，銀行間市場流動性維持合理充裕，保理企業資金獲取成本較去年同期更低。二是市場供需變化，春節后集中釋放的融資需求已逐步消化，3月實體企業融資節奏較去年有所放緩，帶動保理服務費率出現階段性回落。其中正向保理主要面向中小微企業零散融資需求，受需求波動影響更為明顯，因此降幅較大，而反向保理依托核心企業穩定的供應鏈結算需求，費率走勢保持相對平穩。

四、多元化業務數量有所收縮

2026年3月，中國商業保理多元業務數量指數為49.2%，環比下降6.3個百分點，近6個月首次回落至50%以下，顯示商業保理企業多元化服務業務較去年同期有所收縮。

在開展多元化業務的商業保理企業中，反映存在應收賬款管理服務的企業比重依舊位居首位，占比為70.1%，較上月下降7.7個百分點，仍保持較高水平。反映存在應收賬款催收服務的企業比重為59.3%，較上月上升11.1個百分點，漲幅最顯著，主要受部分行業賬款逾期風險上升、企業催收需求集中釋放帶動。反映存在供應鏈金融優化方案的企業比重為51.9%，較上月上升3.7個百分點，延續此前增長態勢，企業對供應鏈全流程服務的需求持續提升。反映存在信用風險控制服務的企業比重回升至29.6%，較上月上升7.4個百分點，保理企業對全鏈條風險管控服務的布局有所回暖。值得注意的是，壞賬擔保業務參與度依舊相對偏低，企業對高風險高附加值業務的布局進展較慢。

五、商業保理企業籌資難度有所減弱，籌資成本延續下行態勢

2026年3月，商業保理籌資難度指數為48.9%，較上月下降4.4個百分點，近6個月以來首次降至50%以下，顯示商業保理企業籌資難度同比有所減弱。企業反饋顯示，股東借款仍是商業保理行業內最主要的融資方式，比重小幅上升至68.6%；銀行貸款比重小幅上升至62.8%，資產證券化融資比重小幅上升至17.7%，主要受益于銀行對已完成合規整改的優質保理機構授信準入標準有所放寬，審批效率有所提升。境外資本融資比重為2%，與上月相比基本持平；其他渠道融資比重為19.6%，較上月有所下降。整體來看，主流融資渠道比重均有不同程度提升，反映出行業融資可得性有所改善，共同推動籌資難度指數回落至收縮區間。

當前商業保理企業籌資成本延續低位下行態勢，3月籌資成本指數為34.1%，較上月下降0.4個百分點，連續11個月運行在40%以下，意味著行業整體籌資成本較去年同期保持下降態勢。貨幣政策寬松基調持續，為保理企業籌資成本穩定在低位奠定基礎。此外，政策層面持續發力引導金融支持實體經濟，中小企業賬款清欠專項行動取得階段性成效，進一步降低了金融機構對保理行業的風險定價，使得籌資成本較去年同期保持下降態勢。

六、商業保理企業預期高位有所降溫

2026年3月，商業保理企業業務活動預期指數為56.8%，環比下降2.3個百分點，同比更是大幅下降7.3個百分點，但指數仍連續16個月處于50%以上，顯示商業保理企業對當月業務開展及后續市場發展預期雖有所降溫，且同比回落幅度較為明顯，但整體仍保持謹慎樂觀態勢。

導致企業預期高位降溫的原因，一是受一季度業務集中釋放后市場需求階段性回落影響，春節后保理業務投放節奏明顯加快，一季度行業整體業務規模保持穩步擴張，進入4月后實體企業融資節奏或將有所放緩。二是管理部門對商業保理行業的監管強度顯著提升，過去依靠通道業務、關聯套利的粗放式發展模式已難以為繼，行業整體發展預期趨于理性。三是行業出清加速推進，市場供給側結構性調整持續深化，中小保理公司生存壓力加大，對未來業務擴張的信心有所減弱。但是行業繼續擴張勢頭有堅實基礎，一是政策持續發力與行業轉型深化為保理業務長期發展提供了堅實支撐。多部門聯合出臺舉措支持供應鏈金融創新發展，為保理行業營造了良好的政策環境。二是數字化轉型持續深化，智能風控、區塊鏈確權等技術的廣泛應用，有效提升了保理企業的服務效率和風險管控能力，拓展了業務覆蓋范圍。三是貨幣政策寬松基調持續，市場整體資金成本維持低位，為保理企業業務拓展提供了穩定的資金環境。