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2026年2月，中國(guó)商業(yè)保理指數(shù)為52%，雖環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，但已連續(xù)5個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，顯示商業(yè)保理服繼續(xù)發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用，持續(xù)保持穩(wěn)健擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，商業(yè)保理供給保持平穩(wěn)較好增勢(shì)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用穩(wěn)步加強(qiáng)。其中，規(guī)模投放保持穩(wěn)定擴(kuò)張，投放總額與業(yè)務(wù)筆數(shù)走勢(shì)有所分化；業(yè)務(wù)普惠支持力度穩(wěn)中有增，服務(wù)小微企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)量穩(wěn)定擴(kuò)張；特色服務(wù)支持力度邊際趨弱，“一帶一路”業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定，綠色低碳業(yè)務(wù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)趨緩。保理需求增勢(shì)高位放緩，行業(yè)動(dòng)力繼續(xù)較好釋放。其中新增需求增勢(shì)高位放緩，正反向保理需求增勢(shì)同步波動(dòng)；潛在保理需求增勢(shì)整體有所放緩，正向保理潛在需求穩(wěn)定較好擴(kuò)張；保理規(guī)模增勢(shì)短期放緩，核心客戶較快上升態(tài)勢(shì)不改。此外，商業(yè)保理服務(wù)費(fèi)率延續(xù)下降勢(shì)頭，降勢(shì)有所收窄；多元化業(yè)務(wù)數(shù)量繼續(xù)擴(kuò)張；保理企業(yè)籌資難度上升勢(shì)頭有所放緩，籌資成本延續(xù)下行態(tài)勢(shì)；商業(yè)保理企業(yè)對(duì)后市預(yù)期上升。  

一、商業(yè)保理供給保持平穩(wěn)較好增勢(shì)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用穩(wěn)步加強(qiáng)

（一）商業(yè)保理規(guī)模投放保持穩(wěn)定擴(kuò)張，投放總額與業(yè)務(wù)筆數(shù)走勢(shì)有所分化

2月商業(yè)保理規(guī)模投放指數(shù)為54.9%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比増勢(shì)雖略有放緩，但指數(shù)水平仍處于55%左右，顯示商業(yè)保理規(guī)模投放仍維持在擴(kuò)張趨勢(shì)軌道，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用穩(wěn)步加強(qiáng)。保理投放總額繼續(xù)保持較快擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，且擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)，指數(shù)為58.2%，環(huán)比上升1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中正向保理投放總額指數(shù)為62.5%，環(huán)比上升1個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)4個(gè)月處于60%以上高位，持續(xù)保持較好擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。反向保理投放總額指數(shù)為50%，環(huán)比持平，連續(xù)4個(gè)月保持在50%及以上水平，近期反向投放總額持續(xù)趨穩(wěn)運(yùn)行。

但保理業(yè)務(wù)辦理筆數(shù)同比呈現(xiàn)小幅收縮態(tài)勢(shì)，業(yè)務(wù)辦理筆數(shù)指數(shù)為49.5%，環(huán)比下降4.3個(gè)百分點(diǎn)至收縮區(qū)間。正向保理業(yè)務(wù)筆數(shù)指數(shù)為50%，環(huán)比下降8.3個(gè)百分點(diǎn)至榮枯線，同比持穩(wěn)，短期擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯趨緩。反向保理業(yè)務(wù)筆數(shù)指數(shù)為44.2%，環(huán)比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，收縮力度有所加大。綜合來(lái)看，2月商業(yè)保理整體業(yè)務(wù)數(shù)量同比有所回落，正反向業(yè)務(wù)短期均邊際減弱，主要或受春節(jié)錯(cuò)位因素帶來(lái)的短期季節(jié)性波動(dòng)影響。

（二）業(yè)務(wù)普惠支持力度穩(wěn)中有增，服務(wù)小微企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)量穩(wěn)定擴(kuò)張

2月商業(yè)保理業(yè)務(wù)普惠指數(shù)為53.7%，環(huán)比上升2.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，且指數(shù)進(jìn)一步上升，顯示商業(yè)保理業(yè)務(wù)普惠支持力度同比穩(wěn)中有增，擴(kuò)張態(tài)勢(shì)有所增強(qiáng)。服務(wù)小微企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)量保持穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，仍是帶動(dòng)整體普惠支持力度提升的主要支撐。服務(wù)小微企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)量指數(shù)為53.5%，雖環(huán)比有所下降，但連續(xù)2個(gè)月在53%以上，同比持續(xù)保持?jǐn)U張。服務(wù)專精特新企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村企業(yè)的業(yè)務(wù)數(shù)量同比則呈現(xiàn)不同程度收縮態(tài)勢(shì)。其中服務(wù)專精特新企業(yè)的普惠指數(shù)為48.5%，環(huán)比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村企業(yè)的普惠指數(shù)為39.1%，環(huán)比下降5.1個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)降至40%以下低位，顯示商業(yè)保理企業(yè)對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村企業(yè)的相關(guān)保理業(yè)務(wù)規(guī)模同比降幅有所擴(kuò)大。

（三）特色服務(wù)支持力度邊際趨弱，“一帶一路”業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定，綠色低碳業(yè)務(wù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)趨緩

2月商業(yè)保理特色服務(wù)指數(shù)為48.1%，環(huán)比下降3.6個(gè)百分點(diǎn)至收縮區(qū)間，顯示近期商業(yè)保理企業(yè)對(duì)特色領(lǐng)域的支持力度邊際有所減弱，業(yè)務(wù)數(shù)量呈現(xiàn)穩(wěn)中略有收縮態(tài)勢(shì)。“一帶一路”特色服務(wù)指數(shù)為50%，環(huán)比持平，連續(xù)2個(gè)月處于50%的臨界點(diǎn)，顯示商業(yè)保理對(duì)“一帶一路”領(lǐng)域業(yè)務(wù)數(shù)量同比持續(xù)持平，呈現(xiàn)穩(wěn)健運(yùn)行態(tài)勢(shì)。近期中東等國(guó)家地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)加劇，外部環(huán)境復(fù)雜性仍偏高，但同時(shí)跨境相關(guān)金融政策的有序推進(jìn)也給相關(guān)業(yè)務(wù)提供了一定支撐。商業(yè)保理對(duì)綠色低碳領(lǐng)域的業(yè)務(wù)數(shù)量則保持同比擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，擴(kuò)張力度有所趨緩。2月綠色低碳特色服務(wù)指數(shù)為52.5%，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。

二、保理需求增勢(shì)高位放緩，行業(yè)動(dòng)力繼續(xù)較好釋放

（一）保理需求增勢(shì)高位放緩，正反向保理需求增勢(shì)同步波動(dòng)

2月中國(guó)商業(yè)保理新增需求總額指數(shù)為60.7%，環(huán)比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，仍保持在60%及以上，顯示2月商業(yè)保理行業(yè)新增市場(chǎng)需求同比增勢(shì)較上月高位有所放緩，但仍處于較好水平，市場(chǎng)需求穩(wěn)定向好發(fā)展態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變。2月份正向保理市場(chǎng)需求雖繼續(xù)保持較好擴(kuò)張，但是增勢(shì)在上月基礎(chǔ)上有所放緩。正向保理需求總額指數(shù)為60.6%，環(huán)比下降4個(gè)百分點(diǎn)，仍連續(xù)4個(gè)月保持在60%以上。反向保理需求總額指數(shù)為51%，環(huán)比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，仍連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。

總體來(lái)看，2月份商業(yè)保理市場(chǎng)需求同比增速雖較上月有所放緩，但仍保持較好擴(kuò)張勢(shì)頭，顯示我國(guó)商業(yè)保理商業(yè)市場(chǎng)基礎(chǔ)穩(wěn)固，行業(yè)發(fā)展動(dòng)力持續(xù)較好釋放。

（二）潛在保理需求增勢(shì)整體有所放緩，正向保理潛在需求穩(wěn)定較好擴(kuò)張

2月受春節(jié)長(zhǎng)假因素影響，潛在保理需求同比擴(kuò)張勢(shì)頭高位有所放緩，潛在需求數(shù)量指數(shù)為59.2%，環(huán)比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在60%以上后降至60%以下，但指數(shù)仍處于較好水平。

潛在需求增勢(shì)放緩主要集中于反向保理，反向商業(yè)保理潛在需求數(shù)量指數(shù)為51%，環(huán)比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)4個(gè)月上升勢(shì)頭，但仍運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間，顯示在節(jié)前大型企業(yè)為加強(qiáng)兌付等目標(biāo)而集中應(yīng)用反向保理的高峰期過(guò)后，2月份反向保理潛在需求同比擴(kuò)張相應(yīng)有所放緩，但反向保理潛在需求仍保持增勢(shì)，意味著這一融資需求持續(xù)釋放態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變。正向商業(yè)保理潛在需求則保持同比穩(wěn)定較好擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。正向商業(yè)保理潛在需求數(shù)量指數(shù)為62.5%，環(huán)比持平，連續(xù)6個(gè)月穩(wěn)定在60%以上的較高水平，顯示中小企業(yè)對(duì)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)持有穩(wěn)定預(yù)期，相關(guān)資金需求保持勻速擴(kuò)張。

（三）保理規(guī)模增勢(shì)短期放緩，核心客戶較快上升態(tài)勢(shì)不改

2月商業(yè)保理日均余額指數(shù)為53.6%，環(huán)比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在擴(kuò)張區(qū)間，顯示商業(yè)保理市場(chǎng)規(guī)模延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但增勢(shì)短期有所放緩。從結(jié)構(gòu)看，正向保理市場(chǎng)規(guī)模增勢(shì)有較為明顯的放緩，正向保理日均余額指數(shù)為50.4%，環(huán)比下降超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。反向保理市場(chǎng)規(guī)模則有所收緊，反向保理日均余額指數(shù)環(huán)比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)行在收縮區(qū)間。

在春節(jié)因素的影響下，商業(yè)保理行業(yè)核心客戶數(shù)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也有所波動(dòng)，2026年2月商業(yè)保理核心客戶數(shù)量指數(shù)為57%，環(huán)比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示2月份內(nèi)，商業(yè)保理行業(yè)客戶數(shù)量雖因結(jié)算高峰出現(xiàn)增速高位有所放緩的波動(dòng)，但較快上升態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，行業(yè)覆蓋率繼續(xù)上升。

三、商業(yè)保理服務(wù)費(fèi)率延續(xù)下降勢(shì)頭，降勢(shì)有所收窄

2月商業(yè)保理綜合服務(wù)費(fèi)率指數(shù)環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至31.0%，指數(shù)連續(xù)2個(gè)月上升，但整體水平依舊處于低位，顯示商業(yè)保理綜合服務(wù)費(fèi)用同比仍延續(xù)下降勢(shì)頭，但降勢(shì)較上月有所收窄。分結(jié)構(gòu)看，正向保理服務(wù)費(fèi)率指數(shù)升至37.2%，環(huán)比上升2個(gè)百分點(diǎn)；反向保理服務(wù)費(fèi)率指數(shù)為35.4%，環(huán)比上升3.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示正向和反向保理的服務(wù)費(fèi)率同比下降勢(shì)頭均有所收窄。主要原因是資金面相對(duì)寬松，保理企業(yè)資金獲取成本較去年同期更低，從而帶動(dòng)商業(yè)保理服務(wù)費(fèi)率保持下降。同時(shí)，春節(jié)后實(shí)體企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、供應(yīng)鏈上下游采購(gòu)、產(chǎn)能擴(kuò)張等預(yù)期帶動(dòng)融資需求集中釋放，進(jìn)而拉動(dòng)保理服務(wù)費(fèi)率降勢(shì)較上月有所收窄。此外，數(shù)字化風(fēng)控與運(yùn)營(yíng)工具的廣泛應(yīng)用有助于持續(xù)降低業(yè)務(wù)全流程成本，也是使得行業(yè)整體服務(wù)費(fèi)率較去年同期保持下降的一個(gè)影響因素。

四、多元化業(yè)務(wù)數(shù)量繼續(xù)擴(kuò)張

2月中國(guó)商業(yè)保理多元化業(yè)務(wù)數(shù)量指數(shù)為55.5%，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月高于50%，顯示商業(yè)保理企業(yè)多元化服務(wù)業(yè)務(wù)較去年同期呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。在開展多元化業(yè)務(wù)的商業(yè)保理企業(yè)中，反映存在應(yīng)收賬款管理服務(wù)的企業(yè)比率依舊位居首位，占比為77.8%，較上月上升4.7個(gè)百分點(diǎn)，凸顯其作為非融資類服務(wù)核心支柱的地位；反映存在應(yīng)收賬款催收服務(wù)的企業(yè)占比為48.2%，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，雖有小幅回落，但仍處于相對(duì)較高水平；反映存在供應(yīng)鏈金融優(yōu)化方案的企業(yè)占比為48.2%，較上月上升5.8個(gè)百分點(diǎn)，成為2月企業(yè)多元化業(yè)務(wù)布局中增長(zhǎng)最快的方向；反映存在信用風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)的企業(yè)占比回落至22.2%，較上月下降12.4個(gè)百分點(diǎn)，保理企業(yè)對(duì)該類業(yè)務(wù)的布局節(jié)奏明顯放緩；壞賬擔(dān)保業(yè)務(wù)參與度依舊占比相對(duì)偏低，2月存在這項(xiàng)業(yè)務(wù)的企業(yè)占比回落至 22.2%，較上月下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示企業(yè)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高附加值業(yè)務(wù)的布局更趨審慎。

五、保理企業(yè)籌資難度上升勢(shì)頭有所放緩，籌資成本延續(xù)下行態(tài)勢(shì)

2月商業(yè)保理籌資難度指數(shù)為53.3%，環(huán)比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍連續(xù)5個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，顯示商業(yè)保理企業(yè)籌資難度雖延續(xù)上升趨勢(shì)，但升勢(shì)有所放緩。從企業(yè)反饋情況來(lái)看，股東借款仍是行業(yè)內(nèi)占比最高的融資方式，但占比繼續(xù)回落至67.3%；銀行貸款、資產(chǎn)證券化融資等融資渠道占比較上月均有不同程度下降。全國(guó)性商業(yè)保理新規(guī)過(guò)渡期合規(guī)核查持續(xù)推進(jìn)，銀行對(duì)保理機(jī)構(gòu)的授信準(zhǔn)入依舊保持審慎，使得籌資難度仍維持在擴(kuò)張區(qū)間。

當(dāng)前商業(yè)保理企業(yè)籌資成本延續(xù)低位下行態(tài)勢(shì)，2月籌資成本指數(shù)為34.5%，環(huán)比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月運(yùn)行在40%以下。從資金端看，貨幣政策保持穩(wěn)健寬松，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性維持合理充裕，為保理企業(yè)籌資成本穩(wěn)定在低位奠定基礎(chǔ)。此外，政策層面持續(xù)發(fā)力引導(dǎo)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，中小企業(yè)賬款清欠專項(xiàng)行動(dòng)持續(xù)深化，提升了保理業(yè)務(wù)的資金回籠預(yù)期，降低了金融機(jī)構(gòu)對(duì)保理行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，使得籌資成本較去年同期保持下降態(tài)勢(shì)。

六、商業(yè)保理企業(yè)對(duì)后市預(yù)期上升

2月商業(yè)保理企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為59.1%，環(huán)比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月處于50%榮枯線以上，顯示商業(yè)保理企業(yè)對(duì)后續(xù)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期持續(xù)上升，樂(lè)觀情緒較上月有所修復(fù)，整體仍保持積極向好的態(tài)勢(shì)。指數(shù)回升核心與春節(jié)假期影響消退、行業(yè)經(jīng)營(yíng)節(jié)奏恢復(fù)正常密切相關(guān)，春節(jié)假期結(jié)束后，保理企業(yè)及合作的銀行、實(shí)體企業(yè)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，業(yè)務(wù)辦理、審批及投放節(jié)奏恢復(fù)至正常水平，節(jié)前順延的新增保理業(yè)務(wù)簽約、投放集中落地，直接推高了企業(yè)對(duì)當(dāng)月業(yè)務(wù)規(guī)模的預(yù)期。同時(shí)，節(jié)后賬款結(jié)算、資金回籠逐步恢復(fù)正常，企業(yè)流動(dòng)性壓力趨于緩解，進(jìn)一步上調(diào)了業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期，這些因素共同推動(dòng)預(yù)期指數(shù)較上月出現(xiàn)穩(wěn)步回升。