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2月23日，步步高發(fā)布公告，公司與騰訊、京東就智慧零售等簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，向騰訊轉(zhuǎn)讓6%股份，向京東邦能轉(zhuǎn)讓公司5%股份，并與騰訊、京東探索合資公司或其他資本合作方式。 

伴隨著騰訊/京東陣營再下一城，未來中國零售業(yè)格局究竟會如何變化？線下還有多少空間留給線上巨頭？ 

德勤在一月根據(jù)各個公司2016財年的相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)布了2018年度全球零售商力量報告(Global Powers of Retailing 2018)。其中，來自中港臺地區(qū)的企業(yè)共15家，我們以此為基礎，分析下未來趨勢。

這15家企業(yè)包括了京東、蘇寧、屈臣氏（香港）、華潤萬家、國美、牛奶國際（香港）、唯品會、百聯(lián)股份、永輝超市、周大福（香港）、統(tǒng)一超商（臺灣）、百麗國際（香港）、重慶百貨、大商股份和農(nóng)工商超市。 

除去已經(jīng)站隊的京東、蘇寧、唯品會、百聯(lián)股份和永輝外，其余10家公司尚未表明立場。他們將來的一舉一動或許都會影響整個中國零售業(yè)的競爭形態(tài)。

屈臣氏 

來自香港的屈臣氏集團排名第51位。截至到2017年6月底，屈臣氏共經(jīng)營13個零售品牌，在全球24個市場擁有超過13500家店鋪。產(chǎn)品涉及個人護理、保健及美容產(chǎn)品；食品及洋酒；以及消費電子及電器產(chǎn)品。 

財報顯示，中國市場是屈臣氏近年主要的發(fā)力點，去年上半年國內(nèi)店鋪數(shù)量達到3014家，同比增長15%，遙遙領(lǐng)先其他地區(qū)。 

 

 

由于新店增長迅猛，導致同店銷售下滑。去年上半年，屈臣氏在國內(nèi)的同店銷售額增速為-6.2%。跌幅較2016年同期的-8.5%已經(jīng)有所收窄。實際上，他們在去年第二季度的跌幅已經(jīng)進一步收縮至-2.7%。 

 

屈臣氏在2016年的年報中披露，未來會繼續(xù)專注推廣自有品牌產(chǎn)品，加強客戶管理以及開發(fā)大數(shù)據(jù)和電子商務。他們已經(jīng)入駐了京東和天貓平臺。 

騰訊入股海瀾之家，阿里牽手居然之家，可見互聯(lián)網(wǎng)巨頭的眼中，線下實體店并不局限于超市/賣場/便利店等。屈臣氏專注的美容/護膚店是目前阿里和騰訊還沒有覆蓋的領(lǐng)域，未來或許會被兩家極力拉攏。而大力開拓國內(nèi)市場的屈臣氏，也確實有和互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作的空間。

華潤萬家 

2015年4月，華潤置業(yè)宣布將除啤酒外的所有業(yè)務從上市公司體內(nèi)剝離，其中就包括了華潤萬家。原因在于零售業(yè)務嚴重拖累了上市公司業(yè)績。2014年，華潤萬家斥資220億港元控股了英國零售商Tesco在中國的134個樂購門店及19個購物商場，這成為中國零售史上最大一樁并購案。隨后，受到整合Tesco的影響，華潤業(yè)績開始下滑。 

2015年3月，華潤創(chuàng)業(yè)有限公司發(fā)布盈利警告稱，受累于收購巨虧的Tesco中國業(yè)務的影響，公司旗下零售業(yè)務凈利潤將下降20億港元。其門店數(shù)量也從2015年上半年的4800家下滑到2016年的3224家。 

在阿里和騰訊兩強之間，央企背景的華潤尚未正式表態(tài)。不過，華潤置地在去年9月與騰訊簽署合作協(xié)議，雙方將在智慧園區(qū)、電子支付、大數(shù)據(jù)、文創(chuàng)領(lǐng)域及物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新實驗室等五個方面開展深入合作。今年2月，華潤集團董事長傅育寧到訪騰訊總部，與馬化騰等就雙方在多場景下“互聯(lián)網(wǎng)+”的互補與合作進行會談。這么看來，華潤似乎有點親騰訊。 

國美 

老牌家電巨頭國美排在榜單第80位。他們在2017年上半年380.73億元，增長7.82%。綜合GMV增長22.87%，其中線上GMV增速為54.24%。去年，國美電器更名為國美零售，顯示了在新零售領(lǐng)域的野心。

國美在一級市場試點打造2至3萬平米的多元化娛樂休閑賣場，進行多業(yè)態(tài)經(jīng)營（如家電、影院、餐廳及家居）；對尚有空白地區(qū)的二級市場繼續(xù)入駐并探討地方家電品牌合作模式。截止到2017年6月底，國美共有線下門店1581家。 

雖然名聲在外，但由于在品類上和蘇寧及京東高度雷同，阿里和騰訊應該不會對國美很感興趣。 

牛奶國際 

多數(shù)人對牛奶國際這個名字或許比較陌生，其實他們是香港怡和集團旗下專注于零售和餐飲的企業(yè)，有點類似屈臣氏在長江實業(yè)的地位。對于A股投資者而言，他們最熟悉的身份是永輝超市的最大股東，持股比例達到19.99%。

牛奶國際目前有4大業(yè)務板塊。食品（超市/賣場和便利店）、健康和美容（萬寧、Guardian、Rose Pharmacy等）、家具（主要是宜家）和餐館（美心集團）。

 

 

受累于超市及大賣場表現(xiàn)不佳，2017年上半年，牛奶國際實現(xiàn)營業(yè)收入55.05億美元，同比下降1%。2016年是牛奶國際成立130周年，截止到那年底，公司共擁有店鋪6548家，新增114家。

 

牛奶國際的特點是多元化，不僅布局了多種零售業(yè)態(tài)，還跨行業(yè)跨地域。比如2016年的食品業(yè)務收入達到了152億美元（含合資公司），但卻分布在11個市場。這就導致其在單個市場的影響力比較低。所以，雖然牛奶國際的排名達到85位，但其在國內(nèi)的影響力恐怕并不高，這會降低他們對阿里、騰訊的吸引力。 

周大福 

珠寶集團周大福排名第150位。受益于國內(nèi)珠寶行業(yè)的復蘇，截至到2017年9月低的6個月里，周大福營業(yè)收入達到247.54億港幣，增長15%。國內(nèi)零售點達到2358個，凈增長112個，同店銷售增長10.3%。會員數(shù)量達到173萬，并且貢獻了30%以上的銷售額。 

周大福對用戶體驗非常重視，他們正通過Smart+計劃創(chuàng)新產(chǎn)品、管理客戶關(guān)系并提高生產(chǎn)效率。在國內(nèi)市場，周大福推出SOINLOVE（婚嫁產(chǎn)品）、Monologue（突出個性，并且贊助中國有嘻哈）等不同形態(tài)的店鋪打造差異化體驗。此外，他們還在深圳、順德、武漢三地設立“智造”生產(chǎn)基地，以期實現(xiàn)生產(chǎn)及供應鏈的標準化、自動化、數(shù)據(jù)化和智能化。 

新零售最主要的特點即強化用戶體驗和數(shù)據(jù)驅(qū)動。從這個角度來看，周大幅現(xiàn)有的戰(zhàn)略規(guī)劃似乎和騰訊、阿里的目標高度一致。而且珠寶品類是目前巨頭們尚未涉足的，周大?；蛟S和線上巨頭有廣闊的合作空間。 

統(tǒng)一超商 

統(tǒng)一超商是唯一上榜的臺灣企業(yè)，排名154位。統(tǒng)一超商的經(jīng)營范圍包括便利店、百貨、餐飲等。2017年上半年，統(tǒng)一超商的營業(yè)收入達到了1081.75億臺幣（約233.79億人民幣），同比增長2.3%。 

財報顯示，截至到2016年底，統(tǒng)一超商在中國市場的業(yè)務主要是上海的統(tǒng)一星巴克，店鋪數(shù)達到1200家，營收破50億人民幣。但由于他們已經(jīng)在2017年7月向美國星巴克出售50%的上海星巴克股份（交易完成后，星巴克在中國大陸實現(xiàn)全面直營），因此，目前統(tǒng)一超商在大陸的業(yè)務分量并不重，主要是上海和浙江的7-ELEVEN。考慮到阿里已經(jīng)在華東有較多布局，騰訊或許會更感興趣。 

百麗國際 

剛剛在去年7月正式退市的百麗國際排在第157位。其2016/17財年（截止到2017年2月底）營收收入達到417億元，增長2.2%。其中鞋類業(yè)務收入下降10%，為189.6億元；服飾業(yè)務227.5億元，上漲15.4%。 

截止到2017年2月28日，百麗在國內(nèi)共有20716個零售網(wǎng)點，包括了13000多家鞋店和7000多家運動服飾店。 

 

隨著線上人口紅利的枯竭，門店作為線下流量入口的價值將凸顯。擁有龐大線下門店的百麗，其價值自然不言而喻。百麗在完成私有化后，高瓴資本創(chuàng)始人張磊成了新的掌門人。由于張磊此前投資過騰訊和京東，所以，我認為百麗國際未來或許會站隊騰訊/京東陣營。 

重慶百貨 

重慶百貨的業(yè)務包括百貨、超市、電器和汽車貿(mào)易，是西南地區(qū)零售業(yè)的主要玩家。截至到2017年上半年，重慶百貨擁有門店258個，覆蓋了重慶35個區(qū)縣和四川、貴州、湖北等地。公司旗下?lián)碛兄貞c百貨、新世紀百貨、商社電器和商社汽貿(mào)等著名商業(yè)品牌，在重慶當?shù)赜休^高的知名度。 

2017年上半年，重慶百貨實現(xiàn)營業(yè)收入169億元，同比下滑6.77%。主要是轉(zhuǎn)讓了商社信科和商社電子股權(quán)轉(zhuǎn)讓，本期收入不再納入上市公司；以及關(guān)停了部份低效門店所致。 

目前阿里、騰訊均未覆蓋西南地區(qū)，重慶百貨在未來很有機會受到阿里、騰訊的青睞。 

大商股份 

大商股份涉及百貨、超市、電器等經(jīng)營業(yè)態(tài)。截止到2017年上半年，共160余家實體門店，主要分布東北地區(qū)（遼寧為主）。此外，河南和山東也有所布局。 

去年上半年，公司營收140.7億元，同比下滑6.8%。三大業(yè)務板塊均為負增長。百貨、超市、家電連鎖業(yè)務的增速分別為-6.63%、-7.2%、-5.6%。從地域角度看，除山東以外，其他地區(qū)的營收也都在衰退。 

 

實際上，2014-2016年，大商股份的營收增速始終為負值，分別是-4.57%、-4.27%和-8.9%。這或許是近年來東北經(jīng)濟困境的真實寫照。 

面對這樣的局面，京東和阿里表現(xiàn)迥異。2月24日，京東集團與沈陽市政府簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，就京東智慧物流、農(nóng)村電子商務、“無人”黑科技、O2O便利店、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務領(lǐng)域進行深度合作。相比之下，阿里在東北還沒有什么大的動作。這是否意味著大商股份未來更有可能靠近騰訊/京東陣營？ 

農(nóng)工商超市

這家起源于1993年的老牌超市已經(jīng)是第八次進入德勤的“全球零售力量250強”，今年他們以37.93億美元的零售業(yè)務收入排名239。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會（CCFA）發(fā)布的“2016年中國連鎖百強”，農(nóng)工商共有2317家門店。旗下便利店可的、好德也有約1400家門店。 

往左or往右？

綜合而言，這10家公司各有特色，他們未來每一個動作都會對行業(yè)的競爭格局產(chǎn)生重大影響。另一方面，對于傳統(tǒng)零售企業(yè)來說，他們在面對阿里和騰訊/京東時，會如何選擇？ 

我們認為參考兩個陣營之前的投資情況，阿里控制欲更強，其持股比例通常都很高，入股后往往是排名靠前的大股東。比如蘇寧（19.99%）、高鑫零售（71.98%）、銀泰（收購）、三江購物（25%）等。相比之下，騰訊要保守得多，他們的入股大多是5%左右，這或許和他們在電商領(lǐng)域的失敗經(jīng)歷有關(guān)，所以他們對自己在新零售的定位更多是一個技術(shù)輸出的角色。

由于涉及的股份較小，相信這是騰訊可以在短時間內(nèi)迅速入股多家企業(yè)的原因。相比之下，阿里和目標公司的談判必然困難地多。當然，京騰陣營也有缺點。雖然在股權(quán)結(jié)構(gòu)上京東沒有要求很大的份額，但在業(yè)務上，京東和很多實體企業(yè)還是有明顯競爭的，比如他們和永輝的合作就一直沒什么進展。 

總之，伴隨著阿里、騰訊等巨頭加速向線下拓展，以及零售行業(yè)的整體回暖，2018年的中國零售業(yè)必將更加精彩。騰訊+京東組合，全面狙擊阿里新零售，神仙打架，小鬼遭殃，傳統(tǒng)零售商要抓緊時間站隊了，或許會決定你的未來前途！